五大利多因素推动 豆类将迎来季节性上涨行情

　　　中国国际期货 徐 凡

　　进入4月份以来，国内豆类市场逐渐反弹。其中大豆1101合约从4月初的3800元/吨涨到4月底的4000元/吨左右；豆粕1101合约从4月初的2800元涨到4月底的2900元左右。那么5月份豆类行情又将如何演绎呢？

　　生猪养殖业扶持政策利多后市。4月份以

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　　5月份大豆市场利多炒作题材较多。美国农业部4月份预计本年度美豆出口将达到3933万吨，后期若南美洲大豆出口市场出现变数，则美豆出口量势必进一步被调高，最终可能导致2009/10年度结转库存量继续下降。这仍将是后期CBOT大豆市场炒作的热点题材之一。

　　5-6月份是美国大豆和中国大豆的季节性种植期，天气往往会成为市场炒作热门题材。另外，今年国内天气灾害现象非常多，后期须重点关注天气炒作对于大豆市场的利多效应。

　　近期阿根廷国内又出现农业团队和港口工人罢工，以抗议政府过高的大豆出口关税政策。2008年5月份曾因阿根廷国内罢工运动导致CBOT大豆期货价格出现大幅上涨。

　　市场预期今年我国将继续提高大豆收储价格。预计4、5月份中国单月大豆进口量也将高达300-400万吨左右。不过，即使最近几个月来国内大豆供应一直处于相对过剩的情况下，4月份国内豆类期货市场仍出现一轮明显的上涨行情。一方面CBOT大豆触底反弹提振了国内大豆市场，国家对生猪养殖业的扶持政策刺激了豆粕价格的上涨；另一方面，中国对阿根廷豆油(7620,-12.00,-0.16%)进口标准提高一定程度上缓解了国内油脂市场供应过剩的压力，加上2010年国家将油菜籽收储价格由2009年的1.85元/斤提高到1.95元/斤，刺激了国内油脂价格的上涨，且也给今年国家继续提高大豆收储价格提供了想象空间。

　　综上所述，预计5月份CBOT大豆市场将会在美豆期末库存下降、天气炒作、阿根廷罢工、中国需求等因素的利多题材下迎来一轮季节性上涨行情，目标位直指2009年底高位1100美分/蒲式耳。在这种情况下，不排除国内大豆期价在5月份上涨到4200元/吨的可能性。