来源：第一财经日报
作者：江怡曼
作为A股三大保险股之一，中国太保（601601.SH）位列股指期货标的沪深300指数第十大权重股，4月2日的最新占比为1.57%。
华泰证券认为，目前整个保险业的表现超越大盘的可能性较大，而中国太保在保险股内部也将取得明显的相对收益。如果中国太保达到和中国人寿一样
而在经历了1月份寿险排名被新华人寿取代跌出前三这么“没面子”的事情之后，中国太保近日终于交出了颇有“面子”的1~2月保费收入数据。
东北证券分析师赵新安认为，前两个月，太保银保渠道期缴保费期缴率又在2009年的基础上有所增长，公司个险新单增速有望在2010年获得大幅提升。个险业务增长潜力巨大，若上海延税试点预期加快，公司相对更加受益，股价有较好的催化剂。
海通证券保险行业分析师潘洪文则认为，中国2月总保费增长非常强劲，银保高速扩张是主要驱动因素。但是，公司个险新单增速低于预期，保单增长质量要差于主要同业平安和国寿。
数据显示，中国太保1~2月份，《保险合同相关会计处理规定》执行前保费收入205亿元，同比增长56.6%，2月份单月保费收入102亿元，单月同比增长67.5%。新准则下实现保费收入187亿元，环比增长10.1%，保费确认率达91.2%，较1月份的86.4%有较大幅度的提高。
而在这份“成绩报告单”中，产险的表现颇为抢眼。数据显示，2010年前两个月产险保费收入94亿元，同比增长49.6%。
分析人士认为，2010年以来产险增速加快的一个重要原因是全球经济企稳回升带动货运险、企财险等非车险业务保费恢复增长。
国泰君安认为，随着国内产险市场监管的严格和竞争状况的改善，产险费率可能小幅上升，产险的盈利能力将显著提升。
除了前两月的保费收入数据之外，公司近期公布的2009年业绩预增公告，也在一定程度上提振了投资者的信心。中国太保在发布的业绩预增公告显示，2009年度归属公司股东的净利润（未经审计），比上年净利润13.39亿元增长400%以上。
其中，产、寿险保费分别达到342.3亿元和675.8亿元，分别增长23%和2.2%，均居业内第三。产、寿险市场份额较为稳定，分别为12%和8%左右。
事实上，此前国寿的业绩预告与市场预期的不一致，导致投资者对新会计准则的财务影响更难把握，而太保的业绩预告基本上与投资者的预期一致，有助于部分消除对新会计准则的担忧。
除此之外，对中国太保而言，面对的市场竞争相当激烈，除了1月份寿险排名跌出前三之外，2009年内太保寿险曾一度失去第三的位置，目前与泰康和新华等追赶者的差距也越来越小，而产险已经被平安超越，由第二退居第三。
尽管如此，由于在同行业内估值较低，业务成长空间较大，市场上仍有不少人士对中国太保“情有独钟”，其股价也从今年2月初的22.5元/股上涨到了现在27元/股左右。
瑞银发布报告称，公司保费增长潜力强于其他同行。这一方面是因为公司更注重销售保障性产品，另一方面是由于公司的代理人数量增长较快。他们预计，竞争趋缓有望使得公司的财险业务受益，从而有可能降低佣金率并提高盈利能力。
根据国泰君安的研究报告，中国太保保费重新进入高增长阶段，基于其估值在同行业中处于较低水平以及已经确定的业务成长，给予“增持”评级。
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