债券市场人气低迷 买盘渐稀

　　1600亿的3个月央票发行规模，曾让一些投资者担心本周3个月央票发行利率会上行。虽然最终发行利率不变，但公开市场已连续2周净回笼资金超过2000亿，这给市场带来不小压力。而且细看央票发行规模，1年央票发行缩量与3个月央票发行的放量，说明机构在购买央票规模大致不变的情况下，更青睐短期限的品种，表明机构对后市较为看空。

　  二级市场上也是短期品种有支撑，而中长期品种收益率还在上行。最近几周的行情演变中，1年以内品种由于与央票发行利率挂钩，收益率波动非常小，而中长期品种几乎呈现期限越长，波动越大的规律。金融债由于需求方较多而活跃度更好，其波动也更大。

　　周四市场抛盘依然很重，短期品种虽然卖盘不少，不过承接力尚可。中长期品种的买盘就少很多，仅3年多的金融债还有些买盘，而其它期限则基本呈现抛盘一边倒。8年多的金融债最近一周收益率已经上行15bp左右，重新回到3.70%附近。国债买盘更加缺乏，由于国债需求较多依赖大行投资户，而大行投资户很少在二级市场主动买入，事实上国债在本轮行情中一直表现比较沉闷。

　　三月份以来，市场买盘连续两次推动收益率下行终未果，市场信心逐渐衰退，买盘日渐稀少，卖盘层出不穷。元旦以后这波风风火火的行情，曾让很多交易员连呼看不懂，最终由于缺乏基本面的支撑，只能定义为由供求失衡推动的反弹。从目前情况来看，短线市场收益率还有进一步上行的空间，而中长线的走势还是要由国内外宏观经济走势、通胀的形势和货币政策的取向这些基本因素来决定。