加息预期下巧理财 "拆分"定期存款让利息最大化

　　花旗、中行、兴业、渣打等银行均认为，央行极有可能在下半年进行加息。由于利率因素对于理财计划的制定有着重要的影响，在加息的预期之下投资者也应当及时地对理财计划、理财方案做出及时的调整，以起到防范利率风险的作用。

　　“不是是否加息的问题，而是何时加息的问题。”随着国内经济逐步走向复苏，宏观经济政策也正在调整和变化。自2009年年末以来，央行对于各家商业银行的信贷规模推出了较为严格的限制措施，进入2010年央行连续两次上调了存款准备金率。“这可以视为中国启动退出政策的标志。”花旗银行中国区财富管理总监梁展霖近期在出席花旗财富论坛时表示。

　　梁展霖预测，央行有可能在第三季度启动加息进程，一年期贷款基准利率将提高至5.81%。同时，在他看来，这只是一个开始，花旗预计在今年年末一年期贷款基准利率将达到6.12%的水平。

　　从近期多家银行所发布的货币政策预期报告来看，包括中行、兴业、渣打在内的多家银行均认为，央行极有可能在下半年进行加息。

　　由于利率因素对于理财计划的制定有着重要的影响，因此，在加息的预期之下投资者也应当及时地对理财计划、理财方案做出及时的调整，以起到防范利率风险的作用。

　　“拆分”定期存款

　　每次央行宣布加息后，不少银行就会迎来一批办理定期存款转存的客户。由于存款利率的提高，经过转存后的资金可以获得更高的定期存款收益。但办理转存看似合算，却也需要存款人牺牲一部分收益，这是因为转存前一段时间定期存款的收益仅仅能够按照活期存款的利率来计算。因此，对于存款人来说，不如未雨绸缪，提早改变定期存款的策略。

　　农行的理财专家告诉记者，由于年终奖的因素，很多人都会在春节前后办理存款，近期也正是存款到期的高峰时间。考虑到今年年内潜在的加息因素，建议存款人可以在存款时采取“拆分法”来进行应对。

　　“简单地说，拆分法就是把一张存单分成几张不同金额或是不同存期的存单进行组合管理。”理财专家说。举个例子来说，一张10万元的存单，存款人可以分成几张不同的存单，如5万元、3万元、2万元的组合，分别存成3个月、六个月和一年的定期存款。这样，无论存款利率出现了什么样的变化，投资者都可以及时进行调整，获得存款利息的最大化。

　　另外，对于存款期限的选择，相对来说，目前的货币政策环境之下，存期宜短不宜长，相比较而言，短期定存更加灵活，专家的建议是尽可能选择一年期以下的定期存款。

　　短期理财产品代替储蓄

　　事实上，除了使用定期存款拆分的方式之外，使用一些短期的理财产品来代替储蓄，也不失为当下加息预期下可取的一种理财方式。进入3月份以来，银行推出的理财产品也比前两个月有了比较显著的增长。同时，我们也注意到，在新募集的人民币理财产品之中，短期的产品，3个月～6个月期限的占据了很大一部分比例。相关的银行理财产品开发人员告诉记者，正也是出于防范利率风险的考虑。

　　目前的三个月定期存款的利率为1.71%，六个月定期存款的利率为1.98%，即使不考虑利息税的因素，市场上不少短期理财产品的预期收益率也有较大的优势。因此，存款人也可以考虑选择一些短期限的银行理财产品。

　　如上海农村商业银行近期正在发行中的一款“鑫意”理财福通2010第三期人民币理财产品，主要的投资标的为债券，产品的投资期限为一个月，在扣除基本的产品管理费后预期收益可以达到2.9%。尽管这款产品被归类于非保本非保证收益型产品，但根据其投资标的来说，稳定地获得投资收益有一定的保障。这款产品也是近期市场同步发行的产品中相对来说收益较高的。

　　招行近期也在发售一款票据型产品，为招商银行“金葵花”尊享－招银进宝之贷里淘金73号理财计划。据了解，这款产品的主要投向为向铁道部及优质特大型中央企业发放信托贷款的资金信托、银行承兑汇票以及AAA级银行间债券市场企业债、中期票据等信用级别高、流动性好的金融工具，其中优质企业的资金信托融资项目及银行承兑汇票的投资比例为0-100%；我国银行间债券市场企业债、中期票据等金融工具的投资比例不高于50%。这一产品的投资期限为45天，预期收益率有望达到2.8%。从投资经验上看，产品实现预期收益率的可能性比较大。同时，招行也规定，超出最高年化收益率部分的收益将作为银行的投资管理费。

　　此外，工行2010年第7期人民币理财产品——“稳得利”信托投资型90天款XT1004，投资期限为90天，主要也是投资于市场上的一些信托融资项目（不含工商银行信贷资产和票据资产）、银行间债券市场发行的各类债券、货币市场基金、债券基金以及其他货币资金市场投资工具。尽管工行的这款产品预期收益率有望超过2.62%，但由于产品的管理费率较高，扣除各项费用之后预期收益率为2.2%左右。

　　值得一提的是，尽管同属于短期限的理财产品，但是产品的类型最终还会对收益率产生较大的影响。相对来说，上述的几款票据型、信托贷款型理财产品实现预期收益的概率较高。但对于一些挂钩型的理财产品来说，收益率的实现与市场走势有着非常密切的关系。

　　如农业银行2010年第2期“金钥匙•汇利丰”人民币理财C款产品，投资期限为一个月，但属于一款利率挂钩型产品，主要挂钩利率为观察期内欧元/美元的汇率。根据产品说明书，在观察期内，如欧元/美元汇率始终位于第一参考区间内，则到期时投资者收取2.90%的年化收益率；但如在观察期内，欧元/美元汇率在任一时点突破第一参考区间，但从第一参考区间突破日至观察期结束时，挂钩汇率始终位于第二参考区间内，则到期时投资者收取1.65%的年化收益率；另外，如在观察期内，欧元/美元汇率突破了第二参考区间，则到期时投资者收取0.15%的年化收益率。尽管目前由于欧洲经济形势再度出现了危机信号，美元走势相对来说更为强势，但是外汇市场上的风云变幻也加剧了该款产品的风险。对于外汇市场没有判断能力，但希望获得牢靠收益的投资者，就不适合购买这一类型的产品。

　　同样的道理，在目前市场上推出的期限略长的产品中，如投资期限为3个月～6个月，投资对象也有不小的差异，其中较大一部分为信托贷款类理财产品，也有相当一部分为挂钩汇率或是股票的产品，对此投资者也应当准确进行区分。

　　贷款成本将提高

　　加息作为一道双刃剑，除了对存款利率、投资收益水平有所抬升外，也将提高贷款利率。对于新贷款人来说，今年各家银行纷纷对贷款利率政策进行了调整。记者从一部分银行了解到，能够享受到7折优惠贷款利率政策的客户已经非常少，大部分客户即使属于购买首套房，适用的利率也为基准贷款利率的8折～85折。而对于第二套房的贷款需求，银行一般会在基准利率基础上上浮10%。可以预见的是，如果加息的“靴子”真的落下，贷款购房的成本还将进一步提高。

　　而对于房贷存量客户来说，如果在与银行的贷款合同中，对于贷款利率的调整方式选择的是“按年调整”，那么今年以内贷款利率不会受到影响。举个例子来说，目前已经享受到7折优惠贷款利率的存量房贷客户，由于2010年首月的贷款利率仍为4.158%，遵循“按年调整”的机制，即使2010年出现央行加息、调整住房贷款优惠利率的情况，实际贷款利率也将至明年，也就是2011年的年初再进行调整。因此，“按年调整”的客户至少可以锁定2010年的低贷款利率水平。

　　另外，由于房贷政策收紧，从某种意义上说，目前享受优惠利率政策的存量房贷是个人财务中的一种限量“资源”。因此，即使在加息后，偿还贷款的负担将有所加重，但对于个人来说，在不影响正常财务的基础上，资金也可投入到提前还贷以外的选择之中。