股指期货开户首日缘何遇冷？或带出一轮大牛市

　　猜想 曲折前行

　　机构开户有望近期实现

　　随着自然人开户工作的开展，另一个问题逐渐浮出水面。作为股指期货未来“主力军”的机构客户，目前在办理开户上仍没有新的进展。

　　对此，中金所明确指出，特殊法人机构申请股指期货交易编码必须获得相关监管机关或者主管机关的批准。会员单位对特殊法人机构的开户申请材料进行审核后，要配合特殊法人机构到中金所办理相关开户手续。

　　“如果股指期货在3月份正式上市，那么机构办理开户的时间将会在近期集中展开。”业内人士认为，因为在一个月的时间内，股指期货要想正常交易必须有批量的资金在场内交易，而普通投资者没有这个资金实力，毕竟交易一手的资金就超过12万元，只有机构客户才具备一定的资金实力可以在市场中进行一定规模的交易。　　

　　带出一轮大牛市？

　　此前，股指期货一直被投资者寄予厚望，认为该产品不仅能够实现做空机制，还可以在推出后带动市场形成一轮大牛市。然而，情况似乎并不会让投资者如意。

　　统计显示，国际上16个市场股指期货推出后的市场表现中，有13个市场在股指期货推出后出现调整，时间从4个月到2年不等。其中主要原因在于，股票市场中的蓝筹股出现溢价需求，在股指期货推出后逐渐回归到合理的价格区间。股指期货上市前，机构为了取得话语权，会增加对大盘蓝筹的持有，从而推高股指；股指期货上市后，先建空头头寸，锁定利润，或通过抛售股票引发股市下跌，从而在期货上盈利。因此，在行情火爆阶段建仓的股票投资者会面临较大损失。

　　“当股指期货推出之后，对于现货市场短期走势可能会因地因时而产生不同的影响。”市场分析人士表示，但从长期来看，决定股票市场长期趋势的根本因素是宏观经济运行状况以及市场的整体估值水平，而期货市场只是一个依存于现货市场的衍生产品，不会从根本上改变现货市场的趋势。由于具备价格发现的功能，股指期货可能会提前反映出这个趋势，但是不会改变整个趋势。