2009年103款银行理财产品遭遇零负收益

　　据银率网数据库统计，2009年各商业银行共发行5998款理财产品，相比2008年同比增长了10.5%，发行量持续稳步增长。各期限的人民币产品在2009年预期收益率曲线走势较为平稳，各个期限产品预期收益率和同期限定存相比高1%至2%左右，但和2008年相比总体的预期收益率同比下 降了1.5%。外币产品在2009年持续减少，同比降幅达三成以上，而人民币产品持续稳步增长。

　　短线为王低风险稳健类产品受追捧

　　短平快成为2009年理财产品市场的关键词，短期稳健型产品受到投资者的持续青睐。期限在6个月以内的短期产品2009年总占比71.2%，而1年期的产品同比减少了25.2%。固定收益类产品占比不断上升，投资于信贷资产及银行间市场工具的产品市场占比之和在85%以上，2009年投资者风险偏好改变，低风险稳健类的产品受到追捧。

　　2009年各商业银行的发行格局并没有太大变化，招商银行依然凭借其出色的个人业务蝉联了发行量的第一名，股份制银行的市场占有量63.5%，依然是发行主力。相比之下，外资银行发行量下降明显。

　　信息披露方面，招行、工行及北京银行领先其他银行，渣打、农行信息披露水平明显上升，广发、恒生及星展银行信息披露水平则相对较差。

　　成立时点不佳致零负收益

　　在投资者最为关心的实际收益率方面，据银率网不完全统计，在2009年5388款到期的理财产品中，未能达到预期收益的产品有237款，产品总体达标率为95.6%。其中103款零负收益，134款产品未能达到产品发行时的预期收益率。就零负收益的情况而言，占比1.9%，基本和2008年银监会公布的2%亏损比例持平。

　　纵观103款零负收益产品，银率网分析师赵瑞昆认为，其共性主要有以下几点，首先是产品的成立时间，大部分产品的成立时间在2007年四季度至2008年上半年，当时各国股市在冲击历史高点后单边大幅下跌，导致产品的市场风险增大。其次，产品绝大部分不可提前赎回，流动性相对较差，尤其是结构性产品的自动赎回机制，在单边下跌的市场情况下形同虚设。第三是产品的策略失误，零负收益的产品中没有一款在熊市中看空市场，策略失误导致产品在运作期内一败涂地。进入2010年后，在牛市成立的高风险产品面临的市场风险相比2008年明显减小，零收益负收益产品数量在来年有望减少。

　　此外，统计显示，人民币理财产品到期收益前十的产品实际年化收益率在18.32%至10%之间，和2008年相比明显下降。外币产品前十实际年化收益率在46.50%至18%之间，均为结构性产品。

　　2010年：创新产品值得期待

　　在经历了连续两年的高速增长后，2009年银行理财市场略微放缓了前进的脚步，金融危机的影响依然存在，加之监管层对于产品的发行、投资方向及审批等方面监管愈发严格，尽管目前普通投资者的投资需求很大，但银行理财市场保持60%的年复合增长率仍显困难，2010年银行理财产品的发行量维持近三年的平均水平的可能性较大。

　　赵瑞昆表示，目前主要经济体的货币基准利率大部分依然处于历史最低水平，但经济周期已经从衰退走向复苏，加息成为市场关注的热点，人民币产品和外币产品2010年预期收益率将随着基准利率的变化而进行调整。2010年银行理财产品将继续创新，产品结构将进一步多元化，将出现和信托公司、私募基金等机构合作推出的创新产品。

　　由于2009年高风险的产品发行量同比有所下降，可以预见，2010年到期的结构性及其他高风险类产品的零负收益数量将相对减少。（责任编辑：张元缘）