中国西电首日破发 打新股不再是无风险收益

    中国西电今日登陆上海证券交易所，上市首日即跌破发行价，全日跌1.39%报7.80元，成为2006年8月18日中国国航首日破发以来首只首日破发新股。对庞大的“打新”一族而言，“新股中签=赚钱”这个公式已变得不再成立。

　　新股收益率每况愈下早有先例，伴随着首日涨幅创出新低,以均价计算涨幅,1月26日上市的巨力索具等三新股网上打新年化收益率平均仅为4.76%。其中巨力索具收益率更低至2.56%,不仅创出2009年以来打新收益率最低记录,更是逼近目前一年定期存款2.25%的年利率。相对于存定期而言,申购新股的资金需要更多时间操作,同时还要面对二级市场的风险。在收益率接近存款利率的情况下,不少投资者开始怀疑:打新是否已成理财鸡肋？

　　由于中国西电今日破发，打新已不再是能获得无风险收益的投资，而是成为有可能导致亏损的风险投资，投资者须按照自己的风险承受力进行选择。

    专家：破发或成常态 新股不败事过境迁

    武汉科技大学董登新教授称，投资者包括机构投资者，尤其是散户或股民，必须提高警惕，随时准备着“新股破发”；“新股不败”已经事过境迁。切莫再用老黄历看新形势、新环境、新变化，现在是该到了摒弃侥幸，抛开幻想的时候了。

    他分析，新股破发之所以会成为一种“常态”，主要原因之一，由于信息不对称，有的新股发行定价可能太过乐观而偏高，而有的新股发行定价可能太过保守而偏低，因此，高估者上市首日可能“破发”；低估者上市首日则可能“暴涨”。发行市盈率向下回归，真正构建“买者自负”与“发行人自负”双重约束的市场机制。

　　新股攻略：打新首选创业板及中小板股票

　　考虑到目前大盘股“破发”的风险越来越大，因此，资金量有限的投资者不妨放弃大盘股，而专门去打创业板和中小板新股。相对来说，创业板和中小板新股上市首日破发的风险要小于大盘股，涨幅一般要大于大盘股。

　　从收益率的角度计算，假设“打新”投资者均在新股上市首日即将其卖出，则申购新股收益率等于新股上市首日涨幅乘以中签率，因此申购新股收益率与新股首日涨幅是成正比的。从IPO的历史看，深圳中小板的小盘股首日开盘涨幅都是会超过在沪市发行的中盘股和大盘股，首日涨幅很大程度上决定了打新收益，从收益率的角度看，小盘股的收益率会更高。

    背景：机构打新亦亏钱

   行情不好普通投资者打新收益节节走低，机构投资者由于参与网下申购有三个月的锁定期，中签后甚至早早就出现了浮亏。

    数据显示，参与招商证券网下配售的基金共有40只基金，获配960.7万股。招商证券发行价31元，去年12月中旬破发后，今年1月初又回到发行价之上，但由于3个月的限售解禁期未到，基金并不能卖出，昨日招商证券收盘价28.39元，因此，基金目前每股损失2.61元，浮亏约2507万元。在中国化学上，25只基金参与网下配售，获配3549.5万股，昨日前中国化学已经跌破发行价5.43元，跌至5.19元，网下打新的基金损失约852万元。（文/郭奇邦）