央行开启退出刺激措施之闸 股市、债市或遭重击

　　有分析师表示，在提高公开市场央票发行收益率不到一周之后，中国央行又突然上调存款准备金率0.5个百分点，这可能会令债市和股市受到冲击。

　　中国人民银行(PBOC)周二(1月12日)宣布，决定从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为08年1 2月份央行下调存款准备金率以来的首次，显示在经济强劲回升之后，中国开始在主要经济体中率先收紧银根，以应对通胀预期。而上周四(1月7日)和本周二，央行公开市场三个月和一年期央票发行收益率先后上行4个和8个基点。

　　对此，有分析师表示，由于投资者对政府退出刺激措施的时机早于预期感到不安，上证指数周三(1月13日)可能会下的2%左右。该指数周二收于3273点，新年这段时间走势大体持平，而去年升幅达到80%。

　　南充银行资金运营部副总经理陈旭敏指出，市场走势更多是受预期的影响，不排除2月或4月央行还会再次上调存款准备金率，而且针对部份机构放贷冲动的倾向，带惩罚性的定向央票也可能会重出江湖。

　　分析师们认为，央行宽松货币政策的渐退，对股票市场也偏空。

　　中信建设证券公司策略分析师郑联盛表示，此前央行刚刚表示要维持宽松的货币政策，这次意外提高存款准备金率对股市是不利的，尤其最近房地产银行板块下跌较大，可以断定周三股指将走低。

　　中信证券首席策略师于军指出，应该说，股市对央行上调准备金率已经有一定预期，"我在最近报告中也写了，央行可能会上调准备金率，因此，对股市的影响只是偏负面的。"

　　申银万国研究所市场研究副总监李念也表示，央行本次上调0.5%的存款准备金率，其意不在调控中国股市等资产价格，但会对股市造成一定的负面影响；因此，在后续政策还未出尽的情况下，对股市到底会有怎样的具体影响，也需要观察。

　　业内人士表示，作为受流动性紧缩影响最直接的债券市场，债券收益率和资金利率料会首当其冲，上行趋势基本确定，其中料以短期债券收益率升幅尤甚；不过，由于暂时还看不到加息的可能，债市收益率大涨空间有限。

　　兴业银行固定收益分析师郭草敏指出，这对债券市场将是个不小的冲击，因为市场对央票发行收益率上行有预期，但这么早上调存款准备金率比较意外。预计明天债券收益率将小幅上行，短期债券升幅会比较明显。