山鹰转债成交大幅萎缩 彰显中长期投资价值

　　12月29日转债市场总成交金额为0.89亿元，较上一交易日1.38亿元下降35.21%，较为活跃的转债成交在千万元左右，属于赎回期的山鹰转债(110567行情,资料)因正股回落，转债成交大幅萎缩。相应转债正股总成交金额15.24亿元，较前一交易日上升1.08%。

　　指数早盘高开震荡

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• 唐钢股份

　 12只转债平均转股溢价率为32.71%，较前一交易日下降60bp左右，转债的整体股性稍有增强，其中平衡型转债股性明显。山鹰转债维持负溢价，但溢价空间缩窄，为-0.48%，转股机会犹在，仍建议看好正股的持债者择机转股。另股性较强的大荒转债(110598行情,资料)溢价率为7.90%。平衡型转债仍以西洋、龙盛转债股性居首，分别为14.68%和15.26%。唐钢与澄星转债依旧是股性最弱的两个品种，转股溢价分别为122.30%和58.99%，较前期未有明显变化。

　　昨日转债市场股性较强的转债表现相似，转债表现均明显落后于正股，如大荒、新钢、西洋、龙盛转债，根据我们前期观点，平衡型转债作为正股联动性较强但防御性较高的品种值得关注，而目前转债表现不及正股，使得转债估值有所回落，更加彰显中长期投资价值。（国信证券周 琦）