转债成交继续低迷 偏股转债几无成交

　　　12月14日转债市场继续低迷，昨日总成交金额为1.03亿元，较上一交易日1.39亿元下降26.19%，成交最活跃的为龙盛转债，而前期较为活跃的偏股型转债成交仅在百万元；相应转债正股总成交金额25.77亿元，较前一交易日下降6.04%。

　　A股市场开盘普遍下挫，沪深两市跌幅

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　  转债及正股下跌，使得转债整体股性有所下降，13只转债平均转股溢价率为32.87%，较前一交易日下降123bp。偏股型的山鹰转债(110567行情,资料)转股溢价有所上升，为4.04%。大荒和恒源转债溢价无较大变化，分别为12.85%和9.81%，恒源转债开始大幅下跌，向理论价值回归，但距其赎回登记日还剩余4个交易日，投资风险较大，建议回避。唐钢和澄星转债(110078行情,资料)股性较弱，转股溢价分别为124.36%和61.64%，股性再度减弱。其余转债大都为平衡型转债，转股溢价率仍在15-30%左右，西洋和龙盛股性最强。

　　昨日转债一反上周强势，表现明显落后正股，特别是偏股型和平衡型转债，说明经过上周短期的非理性上涨后转债向理性价值回归，但成交急剧下降仍体现出惜售观望心理，如山鹰、大荒转债(110598行情,资料)昨日几无成交，对正股的向好预期使得持债人在市场下跌时仍希望持债待股上涨。恒源转债成交也缩量下跌，但主要原因在于市场充分认识了其赎回的风险性，基本不参与高风险产品的炒作。（国信证券周 琦）