明年行情演绎或将更加复杂 黄金还能买不能买？

　　2009年由于美元的走弱，国际大宗商品价格节节攀升。然而临近年底，国家主权债务危机的突然袭来，美元反弹，黄金、原油价格冲高回落，商品市场又站在十字路口，明年行情演绎或将更加复杂。那么2010年，大宗商品还能不能再现今年的牛市，黄金还能买不能买？

　　掌握规 律关注美元走势

　　商品市场在金融危机之后，逐渐成为投资市场主流。而黄金作为保值增值的投资工具之一，也为更多人所津津乐道。但年末由于受到“迪拜事件”的影响，加之美元反弹黄金在触及高位后，出现连续下跌。那么在2010年黄金还能投资购买吗？

　　中行资深黄金专家表示，在探讨黄金的保值功能和升值潜力之前，投资者更应把握住它的实质。事实上，对国内投资人而言，中国人买卖黄金从本质上来讲是在买卖一种外币。原因在于，在国际市场上黄金价格采用“美元/盎司”的标注方法，而在国内，我们看到最多的金价却是以“克”来表示。因此，人民币金存在一个折算公式，即(美元×当日美元对人民币汇率)/31.1035。举例而言，若国际金价目前为1100美元/盎司，当日美元与人民币汇率为6.8261，则可以得到人民币金价格为241.40元/克。通过对于公式的观察，我们应该明白中国人关注金价需参考两个要素：一是国际市场黄金价格，二是人民币对美元汇率变化。

　　展望2010年黄金走势，至少有三条过去10年行之有效的规律应该掌握。一是金价一年中N形的价格走势变化。即一季度的扬升、二三季度的修正、四季度的再度冲高。二是价格走势的波幅，本轮牛市中金价年平均升幅为17%，或可作为未来黄金投资的参考收益标准。三是黄金投资关注焦点，依然是以美元汇率变化作为最重要的参考。

　　纸金、实金相得益彰

　　黄金投资专家表示，就投资方式而言，在以南亚为代表的亚洲国家，实物黄金更受欢迎。虽然实物黄金投资成本较高，且流通和买卖机制并没有纸黄金灵活，但亚洲投资人经历亚洲金融危机后对于本国银行体系的忧虑以及传统观念令其实物黄金更为青睐。

　　在欧美，最受投资人欢迎的黄金投资工具是纸黄金，即记账黄金，这种工具投资成本最低，并且具备24小时交易和T+0的规则，很受成熟市场投资人的欢迎，目前中行的“黄金宝”交易就属于这类投资方式，而且美元金与本币金均可交易。(李伟)