农产品与工业品风水轮转

　　　从上周下半段开始，国内商品市场的格局出现了明显变化，油脂、豆粕和白糖等农产品成为商品市场的新宠，在巨量资金推动下走入了主升浪行情，而工业品热度消退归于平淡。上周五美元的大涨令黄金价格暴跌，但并未带动商品市场下挫，国内传统工业品只是微幅调整，沪铝还

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• 农产品

　　　对于美元的上涨，我们认为并非对商品市场没有什么影响。美元已经处于底部区域，从周期循环来看，金属、橡胶、燃料油等商品都已经是高处不胜寒，与美元对应它们正处于顶部区域。只是这轮传统工业品的大牛市在最后阶段没有出现加速，这个顶部将是一个平缓型顶部，多空转换不会一蹴而就。

　　目前国内市场的主要机会还是集中在农产品方面，油脂和白糖是龙头品种，白糖是最先爆发的品种，现在已经在加速。油脂的走势最值得注意，从形态上看，油脂周一才真正运行到大盘整区域的上边。这次突破的持仓量规模是前所未有的，而且周一如此强劲的突破却没有出现空头的砍仓盘，这是很不正常的现象。通常情况下，这种突破必然会有砍仓盘涌出。目前多空对垒极为严重，这意味着油脂的机会与风险并存。我们所说的风险，主要是指多空争夺过程中产生的震荡风险，由于空头不砍仓，多头的获利盘得不到兑现，主力资金就无法实现有节奏的滚动操作，如果外部形势有利空袭来，一有回落就会非常剧烈，但从大局来看，即使出现急剧的杀跌也轻易不会扭转上涨趋势。因为量价关系看，多头仍占有明显优势。大连豆油(资讯,行情)指数连续图表显示，期价在7800-6700点的区域内震荡了近8个月，曾走出一个“M”头，但随后的走势显示这是个虚假的形态，多头力量化解了这个头部形态。11月下旬以来，面对这个震荡区间上边的压力，多空双方经过反复的争夺，期价几经震荡最终才选择向上突破，形势发展到这一步，对于多头来说已经是“开弓没有回头箭”，上升趋势短期内已经很难再被扭转，这一股多头力量必须要有一个释放过程。按形态量度升幅测算，这轮上涨趋势的目标位在8900点-9000点一线。

　　总的来看，农产品是这轮商品牛市中最后一个上涨的板块，属于补涨的性质，投资者可以适量参与，享用多头这份最后的大餐，但绝不可孤注一掷。在农产品轮涨结束后，商品市场将会出现较大的做空机会。