利率变化影响产品收益 信贷类产品收益未达预期

　　□晨报记者 刘志飞

　　银行信贷类理财产品一直以收益稳定、收益率相对较高，而受到投资者青睐，但上周信贷类理财产品出现了一个未实现预期收益的“冷门”产品。银行理财师表示，购买时要注意，信贷类产品不保本也不保收益，其产品风险主要看贷款资金投向、央行利率政策以及产品发行机构。

　　利率变化影响产品收益

　　信贷类和债券类理财产品，一直是稳健型投资者的首选，债券类产品收益一般能得到银行保证，而信贷类产品收益向来不保本也不保收益。今年以来，到期未实现预期收益的银行信贷类理财产品非常少见，不过上周就出现一个“冷门”。据普益财富不完全统计，上周有111款银行理财产品到期，到期理财产品中，有6款未实现预期收益，到期收益实现率为94.59%。这6款未实现预期收益的理财产品，包括1款信贷资产类产品和5款结构性理财产品。信贷资产类产品为福州市商业银行发行的优选资产理财计划1号，其实际收益率为5.17%，较预期收益率6.24%少1.07个百分点。另外5款结构性产品均遭遇零收益。

　　信贷类产品未实现预期收益的原因较多，如信贷资产质量本身造成的最终无法完全偿付贷款，或由于利率政策等外界因素导致无法实现预期收益。据福州商业银行资料显示，“优选资产理财计划1号”于2008年9月26日正式成立，理财资金为1700万元人民币。所募集资金，通过联华国际信托设立“国家开发银行信贷资产受让（福建龙长高速项目）单一资金信托”，信托投资对象是受让国开行福建省分行持有的龙（岩）长（汀）高速公路项目1700万信贷资产。该资金信托于报告期内运行正常。因人民银行于2008年10月9日、10月30日、11月27日及12月23日四次下调贷款基准利率，资金信托所受让的信贷资产贷款利率也随之下调，以下调后信贷资产借款合同对应的执行利率测算，该产品预期年化收益率为5.17%。

　　未实现收益概率较小

　　“尽管信贷类理财产品未能实现预期收益率是小概率事件，但投资者对这类产品的预期收益应该有足够的心理预期。”某银行理财师表示：“前些年也曾出现过某银行代销的信托产品，不但未能实现预期收益，还不能完全归还本金的事件，因此这类产品的高收益，也是基于相应风险之上给出的。”不过该理财师同时表示，近几个月，每个月都有几十只信贷类理财产品到期，未实现预期收益的产品非常少见，因此投资者也不必对这类产品恐慌，只要募集资金没有投向证券、地产等高风险市场，央行贷款利率没有大的调整，实现预期收益的可能性都比较高。

　　上周到期收益水平较高理财产品均为人民币理财产品，且多为信贷类产品。从产品期限上看，收益较高的产品为1年或1年以上期限；从发行银行看，收益表现较好的产品大部分来自中资银行，而光大银行占据5款。其中光大银行的阳光理财“T计划”2008年第20期产品1实现6.30%的实际年化收益率