天治基金贺云：信用债和可转债存在投资机会

　　天治基金发布了关于2010年一季度宏观经济及债券市场投资机会的策略报告。多次获得海通证券(600837,股吧)五星评级的天治天得利货币(350004,基金吧)基金经理贺云预计,明年上半年美联储和欧洲央行仍将维持低利率,中国央行可能不会先于美国加息,更多的是通过公开市场操作进行流动性管理。在国内CPI没有大幅上行的情况下,适度宽松的货币政策转向的可能性不大。尽管CPI涨幅将比较温和,但是资产价格的快速上涨仍会抬高投资者的通胀预期,对债券市场利率产品产生压力。

　  明年一季度债券市场利率产品的收益率曲线可能小幅度上移,短端的升幅大于长端。对于明年债券市场的机会,贺云认为主要存在于信用债和可转债市场。目前交易所公司债的收益率在5%-6%左右,随着经济形势的好转,信用利差有进一步缩窄的机会,其中3-5年期的品种将表现领先,而可转债市场则因为股市的活跃而带来较好投资的机会。贺云建议,无论是市场机会,还是出于资产配置的考虑,优质债券型基金和货币市场基金都值得投资者加以关注。(李良)