六大银行家的2010年投资预言 看好楼市和黄金

　　汇丰屈宏斌:拉美潜力优于新兴亚洲，押注防卫性行业

　　理财周报记者 时晔 尹娜/文

　　今年以来，新兴亚洲市场表现惊人，但时至今日，汇丰银行更看好拉美市场潜力。

　　拉丁美洲潜力优于新兴亚洲

　　汇丰银行（中国）在其最新的“全球投资汇见”报告中认为，虽然目前环球股市的估值并不昂贵，但其吸引力已有所下降。鉴于预期经济增长将在未来一段时间表现呆滞，并可能在明年放缓，市场的升幅似乎已超越基本面因素，而股市也可能出现调整。这种情况下，投资于价值及收益相对吸引的防卫性行业可能是较可取的策略。

　　该报告特别指出，“相对于新兴亚洲，我们重申看好拉丁美洲股票。拉丁美洲市场较新兴亚洲市场出现41%的折让，而过去五年的平均折让仅为5%。在巴西当地需求的带动下，该国经济为市场带来惊喜的机会较高。”

　　短期信贷从紧可能性不大

　　中国10月份的经济数据都令经济学家们感到振奋。屈宏斌以“冬天里的一把火”为标题评论10月份的经济数据。他与花旗银行中国首席经济学家彭程观点相同，认为信贷从紧的可能性不大。

　　中国10月份的经济数据显示，中国经济回暖势头强劲，主要是受到强大内需的推动，出口方面也在缓慢恢复。

　　屈宏斌认为，中国积极的货币政策目前风险不大，没有引发较高的通胀率。不过，担心仍然存在。“今天的A股平均股值还是十年平均PE之下，不必要对泡沫过分担心，但不是说没有风险。比如说流通性非常大，货币增长到了28%，这意味着是不是未来会有通胀的风险？另外，按照我们目前经济GDP环比增长的速度下去，四季度一定会超过10%。不调整的话，明年GDP就是12%-13%，意味着通胀会成主要风险。”

　　屈宏斌认为，当GDP增长超过10%、出口由负变正、未来几月仍有4000亿以上的信贷增长等这3个指标中出现2个指标时，就需要做出调整。

　　人民币升值不可避免

　　万事达卡国际组织亚太地区首席经济顾问王月魂博士表示，人民币的汇率一定要升值，这是不可避免的。

　　王月魂说，“今年年初开始已经有60个针对中国汇率的投诉，大多数投诉并不是由发达国家提出的，这和过去不一样，这次是由很多发展中国家提出的，当然取决于如何来计算了。在计算了人民币的真实价值上面，我们发现人民币真实的汇率实际上现在是一个低位，大概有20%到40%的低估，我们通过经济的不同计算方法表明中国人民币的汇率是低估了。”

　　汇率的提升会减少通货膨胀的风险，比如说进口的原材料包括石油会更加廉价，所以人民币升值对中国经济来说有很多的好处，这些都是必须的，可以帮助中国来调整它的经济结构，调整它内部的不平衡。

　　王月魂认为，中国经济的增长一定需要通过家庭消费的增长来拉动。他用数据向记者解释到，比如从出口与内需创造的就业机会比较来看，同样每增加1000美元需求出口所创造出的年就业人数为0.09，内需为0.14，后者创造的就业机会多26%。