去年四季度，随着经济、物价下行趋势确立，货币政策逐步转向形成利好，债市逐渐走强。今年以来，债市延续慢牛格局，各大指数全线飘红，但整体涨势较去年明显趋缓。对此，正在发行的景顺长城优信增利债券基金拟任经理佘春宁表示，整体来看，债市涨势仍有望持续，但未来分化不可避免，其中，信用债投资前景较好。
佘春宁分析指出，未来宏观经济面临下行压力，风险主要来自于房地产投资大幅度下降导致的固定资产投资对GDP贡献下滑。在此背景下，按照美林时钟理论，债券类资产为最佳投资品种，不过，未来投资品种将逐渐分化，如近期利率债走势疲软，可信用债却明显走强。佘春宁认为，经过2011年的调整，信用债的绝对收益率和信用利差已达到历史较高水平。目前AAA评级各期限收益率普遍在5%以上，即使不考虑净价变化，买入安全性很高的一年期短融持有到期的回报也较为可观。此外，与利率产品相比，信用债较高的票息可以带来更高的持有期回报，随着机构风险偏好的上升，有望成为下阶段债市热门投资品种。 (来源：上海金融报)
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