2012宏观面利空 弱势下跌将是天胶明年主基调

　　弱势下跌将是天胶明年主基调

　　招商期货

　　2012年宏观面和基本面均利空天胶价格，因此天胶全年将以弱势下跌作为主旋律，下方目标为17000-20000元/吨；同时将伴随着事件性反弹，反弹高度将在26000-28000元/吨附近，极端情况可能触及31000元/吨。

　　首先，2012年美国经济企稳概率较大，消费能力的恢复将重新提振商品需求；欧元区债务危机重重并向实力较强的核心国家蔓延，融资成本的提高将进一步打压投资者做多意愿；中国经济的结构性调整将成为主旋律，汽车行业在经过三年的快速扩张后将进入减速期；日本大地震所造成的破坏对经济影响深远，重建需求拉动效果不佳。

　　其次，需求降低，供应充足。泰国洪灾并未影响天胶产量，预计2011年全球天胶产量高于市场预期，与此同时经济的疲软影响轮胎业对于橡胶的需求，贸易商出手谨慎，库存水涨船高。

　　其他方面，尽管国际原油价格一直与天胶呈强正相关关系，但由于国际局势动荡，尤其是利比亚战争结束后，美国对伊朗明争暗斗或将进入白热化，原油可能在事件的进展中引领一波行情，天胶将跟随反弹。（招商期货）