讲座实录：未来市场机会与风险在哪里？

　　蓝筹股未来只有阶段性的交易机会

        首先从行业轮动角度09年2010年中小板和创业板涨得最多，它们很大的特点有一个非常强的成长性。但是它到底是不是能够延续成长性？能不能使它的成长性带来实在的业绩？在未来需要在这一方面更多的体现。另外，很多客户也问，蓝筹今年一季度也涨了一些，大家觉得是不是因为估值低所以有一个很好的资产配置的需要，是不是应该重点去看？我们认为蓝筹的上涨的动力来自于这么几点。

　　第一，资产价值重估，09年2010年包括08年大跌，大蓝筹都经历了一个杀跌不怎么涨的过程。

　　第二估值修复，有一个平均向上修复过程。再剩下就是个博弈，市场是博弈的，有人选择一些被大家忽略的角落。所以蓝筹有了一波机会，但未来是不是依然这样？会不会还是它？我们认为周期性蓝筹较长时间内只有阶段性交易机会。用通俗的话讲，什么是蓝筹，中字开头的，中国XX，中XX，主要涉及行业钢铁、有色、煤炭、石油、石化，这些大的国家垄断行业的上市公司，基本上都是蓝筹股。包括银行和地产，这些都叫蓝筹。什么叫周期性蓝筹？也就是说这些蓝筹股有一个特征，在市场好的时候，在整个经济向上的时候，他们是一个加速向上过程，当市场经济向下的时候，他们也是加速向下过程，跟经济关联度非常高。什么叫做只有阶段性交易机会？也就是这些蓝筹它们的估值，他们盈利水平，他们高管素质，以及他们盈利模式已经不再是一种高成长性了。比如中石油现在已经很厉害了，能不能期待每年有30%增长，四年以后变成两个中石油这么大？不太可能吧。但是如果是另外一个企业大家认为有可能，比如现在有一个团购网叫糯米网，团购网在中国做得比较早的就是它，它未来三年成长扩大一倍有没有可能？有可能，商业模式，自己客户群定位，再加上自己本身容量比较小，就有可能，这种不叫蓝筹股，叫领先成长类，它所属的行业又是互联网，又接触电子商务，所处行业不是传统的行业，这种跟蓝筹股形成鲜明的对比，是成长性的上市公司。

　　简斌：什么叫蓝筹，就是赌场中间筹码，蓝筹市值很大，成长性很弱，这种东西很难快速成长，这种公司叫蓝筹，所有的市值比较大，成长性比较弱的这种公司叫蓝筹。一般来说市场股票按市值去分，大中市值公司，还有中小市值的公司，一般中小市值公司成长空间相对大，成长潜力更大一些。有一些公司比如净利润每年15%以下，每年百分之几个位数增长这种公司也叫价值成长，如果30%成长叫快速成长，这种公司每年利润大家可以看按72除以30，2.4年翻一倍，当然还有一些公司利润每年百分之百增长，这种公司股价就更高。所以这是一个蓝筹和非蓝筹和成长股之间的概念。什么叫周期性？周期性就是市场有很多公司自身经营有一定周期，另外跟经济的周期有一些有关联的，比如说一些大的牵扯到国际命脉的公司，比如我们的石油、能源、电力、钢铁、煤炭这些属于大周期，房地产和银行属于强周期中间的长周期，它跟经济的关联度非常大，当然非常长的一个周期。房地产涨三到十年，跌也跌到五到十年，所以周期会很长。一般来说经济周期短三到五年，长五到十年。周期性蓝筹指那些有色、地产、钢铁、煤炭、石油、石化、电力都属于周期性蓝筹，就是这么一个概念。

　　赵鸿宾：一季度以来都是周期性蓝筹涨了一波，未来是不是这些还涨，有一些疑问。我们的答案就是这样，只有阶段性的交易机会，跌多了涨一涨，涨多了再跌回到原来的位置。