第一创业转债酝酿短线反弹

　　随着农行IPO发行上市以及投资者悲观预期修正，转债和股指将酝酿短线反弹。

　　随着银行大额融资结束，银行股较低估值有望修复，带动转债市场走强。目前银行股的估值处于低位，无论从PE还是PB来看，都比2008年上证指数位于1664点历史低位时的估值还低。沪深A股PE（TT

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　  短期内，转债的机会在于博取强股性转债超跌反弹的交易性机会。强股性转债Delta值相对较高，对正股的弹性较高，因此，正股反弹行情中参与程度和获得的收益相对较大。另外，偏股型转债在正股下跌行情中，容易“矫枉过正”，超跌和估值的优势更加明显，因而在股指和市场环境走暖时，容易获得超额收益。目前来看，中行(601988,股吧)转债和美丰转债平价溢价率相对较低，但由于中行(601988,股吧)转债正股Beta值相对较高，另外，从行业配置角度看，股指反弹时银行股和中行股价反弹力度将相对较大，成为博取市场反弹的较好个券。同时，中行转债在目前价位具有较高的战略性配置机会，可积极介入。