傅帆：宏观调控给信托公司以更大的发展空间

　　《21世纪经济报道》报社于6月2日举行“21世纪金融理财论坛暨第三届金贝奖2009年度金融理财评选颁奖典礼”。以下是搜狐理财频道从现场发回的报道：

上海国际信托有限公司总经理傅帆

    傅帆：谢谢主持人给我这个机会。我是信托行业的代表，从银信合作业务主要的经营机构，或者从当事人的角度谈一下我对这个业务的看法。因为现在对银信合作业务，媒体非常的关注，各种评论也挺多的。我觉得可能偏负面的会比较多。甚至我也看到有些报道，把它提升到破坏国家宏观调控的罪魁祸首的高度，我觉得有点高了。那么银信合作业务确实存在一定的问题，但是我想如何理解银信合作业务。首先从信托作为一种制度安排，通过银信合作业务把资金的需求方，把银行理财计划的投资人，把银行，把信托公司整合在一起，通过非常规范的合同文本运作，使委托人、受托人、受益人的职责、权利非常的明确，合理的运作。我想这是一个非常规范的商业行为。

　　第二，银信合作业务快速发展，离不开市场需求。至于银信合作业务存在的问题，我觉得其实主持人跟邢所长也提到了，信托业务银行是相当被动的平台，这是为什么2009年整个行业的信托平台持续下滑，它的利率是非常低的，在111号文出来是千分之一的水平，而且整个资产规模当中，按照去年年底的统计占三分之二。所以势必就会把整个信托行业的报酬率拉下来，这是客观存在的现实。

　　银信合作业务，我觉得随着政府最近出台的政策，对行业来说是非常的及时。我觉得对我们业内从业人员也应该认真考虑银信合作业务应该往哪方面走，这个过程当中银行有银行的考虑，从信托公司来看，最重要的一点是发挥自己的核心竞争力，参与市场差异化的竞争。大家知道其实信托行业，尽管成立到现在也差不多有30年，那么从《信托法》，我们所谓的基本大法颁布，信托行业真正开始回归信托主业也就十来年的时间。但是到目前为止，我们所处的生存环境其实还是非常不理想。可以说我们做的每一项业务都有不同行业的金融机构参与竞争。但是我们也有我们的优势，所谓的优势我想是综合性的优势，也就是我们能够跨市场，包括货币市场，包括资本市场，包括股权投资的市场。然后运用融资的工具，运用投资的工具，这个是信托公司与生俱来的优势。在这个市场竞争非常激烈的大环境底下，信托公司要提升自己的地位，改变自己的弱势地位，一定要进行差异化的竞争。比如说我们在银信合作业务当中，其实上海信托有相当一部分的业务是做一些类似于伞型信托业务的产品。大家知道如果做股票投资我们肯定做不过证券公司，做不过经济公司，但是我们如果做一些大类的资产配置，而行业的配置和股票的投资这方面，如果我们借助于这些专业公司的力量，我想这是我们差异化竞争的优势，也是银行非常需要的理财工具。这种合作一定是会给双方的合作能够带来共赢，能够长期健康的发展。谢谢！

　　 先从信托的角度谈一下看法。因为银信合作转化资本业务没有反映在银行的报表当中，所以可能会被很多人理解隐含着很大的信贷风险。但事实上首先它是反映在信托公司的监管报表当中的。所以作为监管机构来说，信托是一目了然的。这是第一。

　　第二，在过去银信合作的过程当中，其实信托公司当然起了通道的作用，信托公司本身为了规避风险的角度来说，它也会非常的注重信贷市场的质量，以及银行必要的授信程序，从项目的风险评估来看，银行并没有放弃很多的责任，银行在这几个方面还是看的非常严格，特别是信托计划的发行行对这块资产也是会有非常尽职的调查，也会授信。风险调查这块我觉得还是在可控的范围之内。111号要求信托公司必须真实买断，必须进行充分的管理。就包括事先的评估跟事后贷款的管理，从这个角度上来说，其实对这块业务是起了双保险的作用，因为理财计划的发行行，它同时还是按照银监会65号文的要求履行职责，起了双重保险的作用，我觉得这个风险应该是可控的。

　　刚才两位嘉宾发言对我很有启发。目前监管政策的一些改变，可能对信托行业来说，我们是感觉到现实一些运作当中的困难，但是正是像我刚才提到，我觉得这个政策来的是非常及时。在目前大的环境底下，任何一家如果是有长远的规划的一些信托公司，都会考虑自己的核心竞争力的发挥，以及长期可持续的发展。从整个行业目前的资产规模来看，确实我们融资类的业务占的比例是非常高。但是这一块我相信一定不是信托公司的优势。因为我们有比较高的资金成本，我们没有像银行这样项目捕捉和评估的管理能力，这块我想我们是很难竞争过银行。即使前期银行信贷政策，特别在房地产行业，银行的信贷政策收紧，信托公司还有一些空间，还有一些擦边球可以大。后来信托公司也想过一些假投资真融资的一些方式，但是这个都没有太多的生命力。

　　目前的宏观调控正好给信托公司一个外力，迫使信托行业更多的转性，更多转向权利的投资，这个权利的投资，包括机会非常多的是房地产行业。依然是觉得经过调整之后，房地产行业还是中国非常具有长期生命力的行业。当然如果是融资的角度来说，信托公司的声音差不多结束了。但是如果能够真正建立起自己的一套投资管理的体系来说，现在介入是很好的机会。因为你等它进入下一个机会来说优势就不会那么大。

　　同样证券是很大的调整，但是整体的趋势还是会有一些机会。还包括大宗商品、海外投资，其实我们信托公司有自己的业务专长，如何 建立一个比较好的长期经营的理念，培养自己人才的团队，不断的加强创新，我相信这次带来不是危机，而是更大的空间。