李驰:价值投资就是发现好企业然后四、五折买进

　　价值投资就是发现好企业，然后四、五折的价格买进

　　理财周报特邀 李驰 同威投资有限公司总经理

　　亲爱的理财周报读者：

　　我个人认为，一般意义上的投资活动无重大秘密可言。当然，特别大型的投资项目可能除外，而那样的项目也与一般民众无关。

　　但非常奇怪的是，大多数人几乎宁愿相信没有内幕的投资肯定赚不到大钱，投资似乎有越神秘越能赚钱的普遍特点。这也是大家着迷于向上市公司高管、基金经理等圈内人悄悄打听内幕的主要原因，也是大家痛恨内幕交易的主要原因。

　　所以，当我2006年在新浪以“投资赚钱秘密，信不信由你”为主题开博以来，几乎没有人认真对待我们公开的投资“秘密”（我们公司的理财客户例外）。因为赚钱如果真这么简单，那你为什么不保密而是免费广而告知？

　　可以说，没有神秘包装过的信息是不值钱的。通俗一点讲，不轻信是人类进化上亿年来赖以生存的优点，尤其每每在市场欲升还跌大势方向极度不明朗之时，极少有人会简单地相信另一个人的可能还是不入流的买进建议，就更不要说会有人相信某人有预测市场或个股走势的能力了。所以赚钱是没有秘密可言的，巴菲特的前年的投资建议都被怀疑有忽悠美国人民的爱国主义动机，这世界谁会信谁？

　　我认为，未来的事件一定是可以被模糊预测的，而且对未来的正确预测判断，可以通过理性分析来完成。否则，世界上就不会有逻辑或推理这样的学问。实际上，在正确的决策背后，依据的往往是简单而不复杂的常识。只是大多数人往往忽略常识。

　　同威公司近十年来一贯坚持的投资方法——价值投资。过去两三年来在国内经历了从被全民追捧到被打入十八层地狱的截然不同的对待。价值投资简单地讲，就是依据企业基本面来决定企业是否值得投资，而不是以往流行的技术分析与看图。纯正的价值投资一定与坐庄无关，与内幕绝缘，甚至与高深的经济学理论基本不相关。所以，我曾经在博客中说过：做投资有小学水平足矣；按常识来投资，投资赚钱反而变成了简单而快乐的“大富翁游戏”。

　　价值投资的全部精华可以浓缩成以下这几句话：就是发现一个将要变得更赚钱的好企业，然后就在“别人极度恐惧时所形成的”四到五折的价格买进去，余下的事情可能就是极具毅力的耐心等候了，直到别人再次极度贪婪时再考虑卖出的活动过程。如何判断企业的好坏？如何判断价格便宜或昂贵？基本上用的也是我不断提到的朴素经济学、心理学甚至生活常识。我们就是这样在思考投资，实践投资的。迄今为止，让资产不断翻番的工作一直以来我们自以为做得还不错。创造财产性收入的工作我们已经做了快二十年，而且从没有觉得用价值投资的方法赚钱会像其他人感觉的那样“赚钱难与赚钱少而慢”。

　　不幸的是，市场到今天为止，怀疑价值投资在中国会水土不服的声音越来越响。去年一年蓝筹涨幅垫底的事实更加动摇了人们按价值选择股票的信念。“大路甚夷，而民好径。”希望找到赚快钱的捷径永远是现实世界人们的第一目标。究竟毫无技术含量可言的价值投资能不能赚钱甚至赚大钱？我觉得这个问题本身就说明价值投资是“知不易行更难”的一件事。

　　通过投资持续赚钱永远比看起来说起来复杂千万倍，所以市场上的赚钱分析方法五花八门流派众多，教人如何快速发财的技术派书籍几乎占据了书店的大半个财经投资类柜台。但我们坚信只有已经经受过几十年时间洗礼的、简单朴实的价值投资方法才是世界上可以持续赚钱的惟一投资基本法。2008年到2010年这段时期可能算是让中国价值投资人接受最初洗礼的三年。

　　此时此刻，我认为今年市场怎样运行已经不重要，重要的是2011年将会是价值投资人迎来开始收获的年份，足够长的时间才是价值显现的核心催化剂。我们有足够耐心等待这个时刻的姗姗迟来。

　　“梅花香自苦寒来”，“不经历风雨怎么见彩虹”，如果价值投资者今年觉得赚钱难时，多多体会一下这两句励志诗词的简单含义吧。