董登新：新股上市首日破发即将实现

　　“高市盈率发行只是一种暂时现象”，昨日，武汉科技大学董登新教授撰文表示，新股上市首日破发在即。

　　董登新是该校金融证券研究所所长，今日飞往上海，参加监管部门明日举办的新股发行制度改革研讨会，并将作主题发言。他昨晚对记者表示，这篇文章是主题发言的一

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• 中国西电

　　他认为，在市场发生系统性风险的情况下，新股上市首日“破发”随时可能成为现实，投资者包括机构投资者，尤其是散户或股民，必须提高警惕，随时准备着“新股破发”。即便网下参与询价和配售的机构也不是不坏之身，他们同样也要随时准备着承担“买者自负”的后果。；“新股不败”已经事过境迁。切莫再用老黄历看新形势、新环境、新变化，现在是该到了摒弃侥幸，抛开幻想的时候了。

　　他分析，新股破发之所以会成为一种“常态”，主要原因之一，由于信息不对称，有的新股发行定价可能太过乐观而偏高，而有的新股发行定价可能太过保守而偏低，因此，高估者上市首日可能“破发”；低估者上市首日则可能“暴涨”。发行市盈率向下回归，真正构建“买者自负”与“发行人自负”双重约束的市场机制。发行者定价与投资者打新、炒新将变得审慎而理性。