静待数据出台交易所债市表现平稳

　　昨日，央行发行1100亿元三个月期票据，较上周同期增加400亿元，创下该期限品种历史发行量最高。同时进行的91天期正回购操作，发行量为300亿元，与上周同期持平。加上周二公开市场操作的510亿元，本周共计回笼资金1910亿元，实现了连续第九周资金净回笼。

　　从本周央行的公开市场操作情况可以看出：一是发行量上，虽然本周是连续第九周资金净回笼，但净回笼量却是相对较少，仅为10亿元，这可能是与临近年底，机构备付压力加大，对资金需求有所升温有关；二是发行利率上，本周发行的央行票据以及正回购操作发行利率均继续走稳。刚刚结束的中央经济工作会议给明年货币政策定下依旧适度宽松的基调，在此背景下，央行继续维持市场利率稳定是完全在预料之中。三是发行品种上，由于一年期央票受到一二级市场利差倒挂影响，机构对该品种需求萎缩，无法担任央行回笼资金的主力。因此，公开市场操作主力品种只有向3个月期央票和正回购操作转换，以达到回笼过剩流动性的目的。

　  本周五，国家统计局即将公布11月宏观经济数据。受此影响，昨日债市表现平稳，上证国债指数开盘122.46点，最高探至122.49点，收报122.47点，微涨0.02%。全天成交0.86亿元，较前一交易日减少0.33亿元，市场交投清淡，机构防御心态增强，操作上略显谨慎，静待经济数据出台。

　　据市场分析人士预测，在经济复苏的推动下，11月CPI同比增速将结束9个月负增长，转正已无悬念。对于债市而言，随着宏观经济走势更加明朗，通胀的脚步开始逼近，市场所面临的压力也就会逐渐增加。只不过，在市场资金面仍然较为充裕的支撑下，短期债市或仍存一定的交易性机会，但预计难以形成一定的趋势，投资者仍需谨慎看待。