央行连续六周回笼资金 债市短期品种受追捧

　　本周，债市公开市场操作本周继续净回笼930亿，连续六周回笼资金。1年期央票招标利率1.7605％，3个月央票招标利率1.328％，28天正回购利率1.18%，91天正回购利率1.33%，利率继续持平；主要期限回购利率继续下降。其中R01D下降了2BP，R07D下降了8BP，R14D下降了7BP，R21D上升了4BP，R02M下降了4BP。Shibor1W、Shibor2W下降了3-4BP，其余期限的变动不大。

　  从银行间一级市场发行情况看，浮息债受追捧，信用债发行利率上升。国债市场发行的3年期固息债中标利率为2.42%，落在市场预测区间的低端，较受市场欢迎。9个月期现国债中标利率为1.3889%，处于市场预期区间的上端，主要满足银行的流动性管理需求；金融债市场发行了两只债券，今年第一支5年期定存浮息债09农发17中标利差为40BP，基本符合之前市场的预测，追加发行的认购倍率为1.40。数量招标发行的5年期定存浮息债09进出11中标利差也是40BP，符合市场预期，首场认购率约为2.25；短期融资券方面，AAA的09首钢CP01发在2.95%，发行利率上升了65BP,AA的09福耀CP02发在3.49%，上升了21BP；中票发行利率保持平稳，3年的AAA09中电信MTN1发在3.65%，5年的AAA09通用MTN1发在4.5%，AAA09京能MTN1发在4.88%，发行利率具有不同程度上升。银行间二级市场成交情况则收益率变动不大，短端品种交投比较活跃。

　　交易所市场方面，上证国债指数本周跌幅较大，周五收报于121.82点，较上周下跌了75点，成交量周成交18.79亿元，较上周大幅增加了66.8%。上证企债指数本周继续上升，周五收报于132.78点，较上周上升了15点，周成交23.23亿元，较上周减少14.8%.

　　近期公共产品调价信息屡见报端。水价方面，尽管发改委曾发文要求防止地方集中调价，但趋势难以逆转。继兰州、北京推出涨价措施后，江苏、重庆、上海的相关措施也在酝酿之中；电价方面，国家发改委日前宣布，昨起非居民电价平均上调2.8分钱，居民电价暂不调整，明年一季度起将推行阶梯式递增电价；天然气方面，尽管发改委表示年内不会出台涨价政策，但天然气定价机制改革的具体方案已在讨论中，分步调整是趋势；证券市场方面，近期能源类股票也表现不俗。公共产品的调价进一步确认了通胀预期，市场需要明确的政策信号。提前到11月底召开的中央经济工作会议成为市场各方关注的焦点，会议将确定明年的经济政策方针。会议提前被认为是中央有意释放出稳定发展的信号，有助于平息政策方面的争议。（长城证券孙玉安）