第二类:因祸得福型 “有些企业前两年赚到了钱,但在2009年、2010年没赶上下手拿地,有些是因为资金还没有回笼,现在市场低迷了,它们反而没有什么压力,大都不是一些特别知名的企业。”杨少锋认为,“在年报上,资产负债率很低,比如50%以下的,有些也属于这种类型。”
记者查阅了已经公布了年报的37家上市房企财务报表,其中资产负债率低于50%的有7家:
渝开发,46%;
多伦股份,45%;
上海金陵,37%;
绵世股份,31%;
浙江东日,25%;
云南旅游,23%,
丰华股份,13%。
其中两家现金在1亿元以上,绵世股份手持现金3.93亿,上海金陵的现金为1.68亿。而浙江东日、渝开发、云南旅游的现金流都为负数。
杨少锋曾分析过截止到2011年第三季度沪深133家上市房企公布的财务报表,发现其中80家现金不足10亿,20家不足1亿。“现金不足1个亿,意味着任何一笔贷款到期,都有可能让房企资金链断裂。但是也要具体分析。如果企业融资能力很强,一笔贷款刚偿还完,新的贷款很快就要下来,或者是刚刚偿还完所有贷款,则不需要过于担心。”
缺钱的也分为两类:
第一类:快速扩张型这类企业追求快进快出,快速扩张、快速周转。基本上有几个特性:存货很多、开工面积很大、负债率很高,很多接近80%,或者更高。比如万科、保利、绿城。“这一类企业,比如预计今年销售1500亿,所以开工率极大,投入也大。这个投入还不能停下来,因为已经开工的项目,预计两年完成的,拖到三年完成,成本算下来更高。一旦遇上调控,销售不理想,但是计划要花的钱已经投进去了,资金链就非常紧张了。”
根据2011年年报,万科持有的现金并不少,足有342亿元。但资产负债率也攀升了2.41个百分点,已经达到77.1%。尽管房地产企业的负债率高很正常,但市场公认的安全线是在60%-70%。
这些企业通过降价加快资金回笼是必然的。
保利打着“进京十周年庆典”的旗号推出了系列促销活动,加入了“以价换量”的阵营。据悉万科也已经在全国范围内开始了促销的行动。在北京,中粮万科·长阳半岛项目两居室房源的优惠为全款9.7折,贷款9.9折,另外还可以申请10万左右的优惠。在广东。清远的项目“万科华府”推出每平方米均价在5500元至5800元的二期新品,与半年前的首批产品相比,低了1000元左右,下调幅度超过15%,这也是清远楼市至今最大的降幅。在深圳,万科的两个楼盘“清林径”和“天誉”在3月初各推出15套特价房源,平均降幅为6%至7%左右,基本针对的是底层或者朝向不佳的房源,主要目的为清尾盘。
但即使真正出现经济危机,要跳楼甩卖的,也一定不是品牌大企业,它们拥有足够的融资渠道,因而决定降价的幅度不会太大。
根据中国指数研究院最新的一份研究报告,最近几个星期,重点监测房企都掀起了融资小高潮。中海、雅居乐、新鸿基、九龙仓、碧桂园等港股企业通过股权和发债进行融资。比如合景泰富、雅居乐、中海等三家均发行了长期票据,在国际市场的募集资金约有百亿之多。而万科、
首开等A股房企受政策影响主要通过信托和贷款进行融资。身为大股东的华润,已经数度为万科融资鞍前马后。
2011年,万科向华润深国投申请了10亿元的信托。今年初,又向华润借了30亿。日前则再次发布公告称,将继续与华润深国投展开融资方面合作。
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