银行理财四梯队各有所长 城商行收益率较高

　　随着银行理财产品日渐深入人心，理财业务竞争日趋白热化，各家银行纷纷将理财业务作为其发展的重点之一。理财业务折射的是银行的综合管理和创新能力。以下我们将对不同类型银行的理财业务和理财产品进行盘点。

　　六家占七成以上份额

　　当前银行理财市场分化比较明显 。根据普益财富数据，中信证券研究部金融产品组对产品规模和数量进行了统计测算。按2011年12月存量规模计，工、农、中、建、交和招行6家银行占据70%以上的市场份额。2011年，工商银行的发行规模与存量规模均居榜首，而交通银行发行数量最多，全年约发行2721款。建设银行和农业银行增长迅猛，发行数量分别是上年的5.2倍和3.1倍。

　　从银行类型来看，股份制银行是产品发行主力，2011年国有控股和全国股份制银行的发行规模占市场总规模的93%(参考图1)。城商行和农商行则奋起直追，2011年发行规模分别增加234%和286%。

　　银行理财业务四梯队

　　从理财业务来看，商业银行主要分为四个梯队。第一梯队是工、农、中、建、交五大国有控股银行以及招商、光大等部分领先的全国股份制银行。这些银行的产品发行数量、频率和规模都较高，产品线比较丰富，且创新能力强。工商银行理财产品规模庞大，理财业务领先于其他银行，拥有一百余人的产品设计团队。交通银行发行数量最多，建设银行和农业银行则增长最快。光大银行和工商银行创新能力相对最强。

　　第二梯队是其他股份制银行，如南京银行和上海银行等。此类银行有一定的理财产品开发能力，但主要是市场趋势的追随者，创新能力偏弱，产品同质性高。主要发行人民币非结构性产品，偶尔也发行外币或结构性产品。

　　第三梯队是大部分城商行与农商行等中小银行。这类银行理财产品开发能力较弱，理财产品规模较小，基本被动跟随大中型银行，进行小规模的债券、票据、委托贷款类产品的开发尝试，只有简单的人民币非结构性产品。很多中小银行没有私人银行部门与网上银行，偶尔发行面对单一客户的高端理财产品，理财产品的推广主要靠柜台销售。

　　第四梯队是外资银行。外资银行拥有成熟的资产管理经验，在结构性产品开发设计方面占优。另外，目前境内外币存贷款利率接近市场化，外资银行外币理财产品的收益较具竞争力。然而，由于其在人民币业务上的局限，外资银行在主流的人民币非结构性产品开发方面较弱，2011年发行数量很少。

　　城商行收益率较高

　　从收益率来看，各类银行产品的平均预期收益率相近，其中全国股份制银行和城商行相对较高，2011年预期收益率(考虑发行期间长度)中值均为4.2%(参考图2)。而外资银行产品的预期收益率较为分散，绝大部分是结构性产品，预期收益率仅供参考，实际收益率通常会有较大偏差。

　　2011年到期的产品中，各类银行产品到期收益率的中值也较为接近(参考图3)，其中城商行经汇率调整后到期收益率的中值为3.7%，略高于全国股份制银行和农商行(均为3.6%)和国有控股银行(3.5%)。国有控股银行产品到期收益率的分布相对分散，考虑占款期限和汇兑损失后，少数产品到期收益为负值，主要是外币(特别是欧元)产品，受外币贬值因素拖累。外资银行的产品到期收益率分化严重，部分与股票或商品挂钩的产品到期收益率超过10%，而部分产品接近零收益。值得注意的是，较多外资银行产品未披露到期收益率，其中部分产品可能为负收益。

　　综上所述，大中型银行(特别是第一梯队)理财产品未达预期收益率的“隐性违约”风险较低，选择面广，但是不同类型(比如本外币)产品间出现分化，应审慎选择。风险偏好较低的投资人可选择大中型银行发行的固定收益类人民币非结构性产品，以规避汇率风险，并降低投资风险。各类中资银行的产品收益率差距不大，城商行产品略高一筹，对收益率要求较高的投资人可选择城商行的主打产品。风险承受力强的投资者可考虑外资银行发行的产品，有可能获得较高收益。当然，在操作过程中，也应考虑资金存取和理财的便捷性。 (来源：中国证券报)