人参与)本报记者 朱湘莲 北京报道
受银保新政约束，寿险公司的日子越来越不好过了。原本占据寿险公司保费收入半壁江山的银保渠道，其保费也正在逐渐萎缩。
保监会公布的2011年各家保险公司保费收入为9560亿元，而2010年寿险公司总保费收入是10500亿元。寿险行业保费出现负增长，与银保新政和新会计准则的实施不无关系。
“一方面是受银保新政的影响，另一方面是去年银行理财产品销售的火爆导致了银保、证券、基金等投资品种的冷清。”某股份制银行银保渠道负责人刘先生对记者表示。
保险公司银保销售遇瓶颈，大保险公司为了应对渠道上的劣势，想通过控股银行来获得更多的话语权和利润空间，而一些小的保险公司则纷纷提高了保险代理人的工资和佣金收入，或者拟通过开拓网络营销渠道来获得一片蓝海。
记者在采访中了解到，深圳某商业银行的一名能力强、销售业绩好的理财经理，2012年开年后的一个多月里银保业绩就拿了个“开门红”，由于签到了1000多万的保费，个人拿到的佣金就达10多万元。
银保渠道双面夹击
“银行驻点销售保险叫停确实对代售的保险产品保费影响很大。”刘先生表示。保险公司的销售人员被清理出银行柜台，再加上去年理财产品销售火爆，银保渠道保费规模可谓遭遇了双面夹击。
刘先生告诉记者，银行理财经理销售保险产品的积极性远没有保险公司的专职营销人员来得高。此外，理财经理要熟悉基金、外汇等多种投资品种，对保险产品的把握也没有那么专业。而保险公司的销售人员只销售保险产品，业绩自然会比较好看些。特别是银保新规之后，要求规范经营，把保险产品当理财产品销售也是不现实的。
2月29日，记者走访了朝阳门外大街的几家股份制银行，发现挂钩债券市场和SHIBOR的理财产品比较受欢迎。
“我要买这个挂钩SHIBOR的理财产品。”下午四点钟左右，一位女士来到朝阳门外支行，直奔理财柜台。
理财经理告诉记者，这位女士在楼上券商营业部炒股，收盘了就来银行把理财产品买了。“她是我们的老客户，对理财产品都特别熟。一般不需要我们多介绍。她所购买的理财产品大多是短期的。”该理财经理说。
数据显示，1月新发行的682款理财产品中，投资期限1-3个月的理财产品共463款，占比为67.89%，预期收益率在4.87%左右。“相对去年的一些产品，收益率有些走低。”上述理财经理表示，CPI走高是推升去年理财产品预期收益走高的重要原因。
理财经理推单热情高
据记者了解，一般银行拿到的银保销售手续费在3%左右。“即使这样，有限的渠道资源，对一些中小型保险公司来说，争抢起来压力很大。”某保险公司银保渠道部人士表示，“你看现在各家银行柜台合作的保险公司一般都是2家，因为监管部门规定银行柜台销售的保险产品原则上不能超过3家。”
“银行会对保险公司的资产规模，经营年限以及以往保单理赔、市场美誉度等都有一个审核，只有符合标准的才能进到银行系统来。”刘先生表示，在客户进行选择之前，银行已经帮客户进行了一次筛选。
记者走访发现，不管中资银行还是外资银行，理财经理推保单的热情并不低于推理财产品的热情。
虽然保险公司的销售人员从前台退出了，但是外资银行以“保单整理”服务将客户转到保险公司的“百万圆桌”代理人处。一些中资银行则将无法满足的客户需求交由保险公司银保专员来完成。
记者走访了光华路、金宝街、朝阳门外大街的中外资银行，表示想咨询理财产品，理财经理最后都向记者介绍保险产品。
刘先生坦白告诉记者，保险产品的销售佣金在所有理财产品中是最高的。
在深圳某商业银行工作的理财经理林先生告诉记者，销售保险产品拿到的佣金一般是1%，他今年的保单销售额已经有1000多万元了，佣金也在10多万。
记者了解到，像林先生这样，年初以来的保单销售额已经过千万元的理财经理数量并不太多，大多数理财经理对保险销售的压力很大。
记者观察
险企加大渠道开拓 忙给代理人涨报酬
为了应对银保渠道保费下滑的困境，保险公司的应对之策除了控股银行股权，更是加大了对代理人渠道和新渠道的建设。
王女士是一家中外合资保险公司的代理人，原来在一家律师事务所工作，因此积累了不少企业客户，这些客户支撑了她近10年的保单规模。她告诉记者，银保新规之后，保险公司为了应对银保渠道保费的下滑，也给代理人在底薪和佣金上做了一些调整。
“以前有责任底薪是根据职级固定的，现在责任底薪分为四个级别，对应每月不同的销售佣金，责任底薪也可以相应浮动。”她说，如果某个月佣金拿到1万元，对应的责任底薪也可以提到最高级别4000元。
底薪和佣金的提高无疑对代理人渠道的建设有好处，但是王女士管理的团队还面临其他难题。“招人难，留住人更难，做团队付出和回报不成正比。”
继代理人渠道、银保渠道、电话营销渠道之后，记者了解到，有保险公司目前正在积极筹备网络营销渠道。某保险公司网销渠道筹备负责人向记者透露，他所在的公司估计在6月底推出网销平台，目前内部和外部很多关系都在协调中。(朱湘莲)
ETF宝剑锋从磨砺出
任何新鲜事物的诞生和发展都不会一帆风顺。从2007年向证监会提交申请材料，其间几经波折数易其稿，至2012年2月6日获受理，备受瞩目的跨市场ETF—沪深300ETF在孕育5年后，终于将破茧而出。
作为国内首个跨市场ETF，沪深300指数ETF的推出，不仅可以为投资者提供与股指期货拟合度最好的现货产品，从而强化股指期货的套期保值、价格发现等市场功能，更可以达到完备我国资本市场投资工具、推进资本市场发展持续深入的战略目标。因此对于其面世，管理层也是慎之又慎。
首先由于A股市场有两个登记结算公司，沪深300指数中的标的股票跨越两个市场。而ETF除了自身买卖外，还可以利用一揽子股票与相应的基金份额进行申购赎回，如何实现分属不同交易所的股票同时申赎和结算成为此前困扰沪深300ETF方案的最大难题。
从国际惯例看， ETF产品设计主要有实物申赎和现金替代两种方式。前者为绝大多数海内外ETF产品所通用。其中包括美国于1993年推出的历史上第一只真正意义上的ETF—标准普尔存托凭证(SPDR)。SPDR基金跟踪标普500指数，自产生以来，其资产规模和日均交易量一直稳居美国ETF产品首位。
沪深300被视为是中国的“标普500”。成份股囊括了A股市场上规模大、流动性好的股票的300家企业，最能代表和反映中国经济运行情况，可以说是中国经济运行的“晴雨表”。嘉实基金早在2005年就发行了国内首只以沪深300为标的的指数基金—嘉实沪深300(LOF)。2007年，嘉实获深交所授权，开发沪深300ETF。对于至关重要的申赎及结算机制，曾经考虑过不同的方案。
其中一种是“300沪市ETF+300深市ETF”，另一种是“300非交易所上市现金替代”两个方案。但是仔细研究调查后发现：第一方案，需要投资者自己计算这两个ETF的组合权重来跟踪300指数，给投资者增加了很多工作量，而且效果可能也不好。第二种方案，需要基金管理公司接受投资者委托进行相关成份股的代买、代卖，这其中套利的不确定性增加，成为困惑市场和投资者的问题。因此，嘉实最终选择保持ETF“实物申赎、成本确定”的本质特征，因而形成了“场外实物申赎”的交收模式。
相比之下，实物申赎的跨市场300ETF方案符合国际惯例，运作透明，结算和运作风险可控、交收环节简单；而套利效率又不等同于交收效率，通过融券业务可实现T+0套利，且交易成本完全由投资者掌握。一举两得，何乐而不为。
这一整体运作方案拓展性强，打开了产品创新的空间，结合股指期货可以开发出更为多样的衍生金融产品，给投资者提供更为个性化的选择。
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