人参与)近期市场资金面稍为转暖，银行股再融资的话题再度热络。在市场围绕暴利、圈钱等问题议论纷纷的时候，银行的盈利压力已经悄然上升。
24日民生银行公告，证监会核准公司增发16.5亿股H股，融资额约在90亿元。此外在1月份，北京银行118亿定向增发获批复，中信银行提
消息公布的当天，民生银行H股下跌了1.6%。
再融资本身并非利空，从财务的角度看，企业价值增长主要来自经营利润，以及高溢价融资。事实上，银行股的再融资压力，主要来自近年快速增长的利润，以及随之而来的逆周期监管。统计显示，自2008年推出4万亿经济刺激计划后，银行业年均利润增速高达28%，资产增速为18%。由于近年银行业快速发展的小微贷款等业务风险权重大，资本消耗较快。加上银监会为防范风险，在行业景气周期中，从资本充足率，贷款拨备等多方面提高了要求，导致银行资本压力急升。
因此，如果要迅速消除银行股的融资压力，简单的做法是把银行业的盈利水平压低，并大幅降低分红水平。后者已经被采用。本月初汇金公司宣布，继2009年、2010年连续两年推动工行、中行、建行降低现金分红比例5个百分点后，拟支持三大行将2011年分红比例下调5个百分点至35%。
根据渣打银行的统计，目前中国银行理财产品的总额已经达到5万亿元，相当于家庭储蓄存款总额的14%。这些理财产品以追求高于定存利率的收益为目标。一种简单的类型，是募集资金来购买其他银行的同业存款。此外，民众还通过购买寿险保单寻求更高收益，寿险保单一个主要投向便是定期存款。
此外，随着政府治理地方政府融资平台和坚持房地产调控，银行的贷款需求增长正在放慢。1月份新增人民币贷款额同比下降了三成。而2月份前三周，四大国有银行新增人民币贷款仅700亿元，其中一家大行新增贷款甚至为负。瑞银证券表示，要警惕实体经济信贷需求出现持续疲弱对银行贷款议价能力所造成的下行风险。
银行股再融资的压力消退，盈利压力却不断上升，这恐怕也非投资者所乐见。（成亮）
上网从搜狗开始
