人参与)随着国际金价的稳步攀升，国内投资者购买黄金的热情也水涨船高。龙年伊始，多家银行趁势推出挂钩黄金的理财产品。Wind统计数据显示，2012年1月1日至2月22日，共有5家中资银行推出13款挂钩黄金理财产品，迎来了一波黄金理财产品发行的小高潮。
这13款产品的投资期
中行两款产品
看多金价
中国银行近期推出了三款挂钩黄金理财产品，其中“搏·弈BY12014-V（人民币金上加金）”和“搏·弈BY12010-V（人民币金上加金）”都规定“如果在观察期内某个观察日，挂钩指标曾经高于或者等于观察水平，则获得最高收益”。而“搏·弈BY12007-V（人民币金上加金）”这款产品则看空金价，规定“如果在观察期内某个观察日，挂钩指标曾经低于或者等于观察水平，则获得最高收益”。
记者注意到，这三款产品的挂钩标的为路透公布的每盎司黄金买入价格（以美元计），观察期都集中在2月到5月之间。也就是说，在相同的区间内，投资者可以根据自己对金价未来走势的判断，在中国银行选择看多或者看空金价的理财产品。
两款看多金价的理财产品，在观察水平的设置方面则略有不同。“搏·弈BY12010-V（人民币金上加金）”的观察水平为“期初价格 +100.00”；“搏·弈BY12014-V（人民币金上加金）”这款产品的观察水平为“期初价格 + 70.00”。相比较而言，在金价上涨的情况下，第二款产品实现最高投资收益率的几率更大一些。
此外，这两款产品都设置了最低收益率，分别为3.00%和3.10%。
农行理财经理宋先生对记者表示：“这两款产品在最差的情况下也能获得3%的最低收益率，基本上跟现在3个月定存的利率差不多，风险还是比较小的。”
多家银行产品
看空金价
在2012年发行的挂钩黄金的理财产品中，除了中国银行和农业银行发行的3款产品，其它银行在产品设计方面都倾向于看空金价。
以工商银行“2012年第3期高净值客户专属挂钩黄金人民币理财产品(90天)CN3M1203”为例，它的挂钩标的为每盎司黄金兑换美元价格，即银行间电子交易系统(EBS)公布的黄金兑美元成交价格。
Bankrate理财产品分析师说：“此款产品看空黄金价格。产品的最好情况为挂钩标的在观察期内始终保持在边界水平（2100美元/盎司）之下，则产品到期后可获得最高4.8%的年化收益率；产品最差情况为挂钩标的在观察期内曾经高于或者等于边界水平（2100美元/盎司），则产品到期后只能拿到最低3%的年化收益率。”
虽然大方向上都是看空金价，但是在具体的产品设计方面，各款产品还是有所差别的。工商银行发行的另一款投资期限为35天的理财产品，金价的边界水平则设定为2000美元/盎司。中国银行的一款看空金价的理财产品，设定的边界水平为“期初价格-70.00”。
同类产品中，招商银行的挂钩黄金系列产品设计显得比较复杂，观察期内黄金指标价格、期初价格、期末价格和障碍价格都会影响产品的到期收益。
农行理财经理宋先生对记者分析道：“这款产品的障碍价格与别的产品稍有不同，以一个比率的形式出现。有些客户可能觉得产品说明书很难看懂，但其实这几款产品的设计机理、操作方式是类似的，投资者选择这几款产品可以通过对比障碍价格等细节来进行分析。”
值得注意的是，如果在观察期内，黄金指标价格均高于障碍价格并且期末低于期初价格，根据计算公式测算，投资者有可能获得高达16%的年化收益率。
对此，宋先生表示：“这款产品收益率随着期末价格的变动呈现出较强的跳跃性，如期末价格和期初价格的比值在0.919至0.921之间变化时，年化收益率可能会相差10%。但是正因为这样的设计，这款产品也因此具有了16%的卖点。我建议看跌投资者和已持有黄金对冲的投资者更应注意5%的年化收益率，因为要想实现高于5%的收益率条件比较苛刻。”
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