市场焦点
美国联储局上周意外宣告，将进一步延长超低利率政策至2014年底，同时下调对今明两年的经济增长预测，以及首次设定通胀目标为2.0%，似乎正为未来推出更多宽松措施铺路，再次燃起市场对联储局可能推第三轮量化宽松(QE3)的预期，令金融市场再次风起云涌。美元随即全线受压急跌，美汇指数上周急跌1.65%，失守80大关之后，低见78.772水平。
与此同时，美国上周公布的经济数据好坏参半，虽然美国12月耐用品订单月率大幅增长3.0%，及1月密歇根大学消费者信心指数终值升至75.0，是2011年2月份以来的最高水平；但12月季调后新屋销售月率下跌2.2%，远差于预期的上升1.9%；加上去年第四季实际国内生产总值(GDP)初值年化季率只上升2.8%，亦逊预期的上升3.0%，均加剧了美元上周的跌势。
而各主要货币则大幅飙升，欧元﹑瑞郎及纽元上周兑美元均飙升逾2%，澳元及加元兑美元亦录得逾1%的升幅；当中，欧元兑美元由1.2855上扬至1.3234，纽元及澳元兑美元亦分别高见0.8250及1.0688的三个月高位。低息环境将持续更长时间，推动商品价格上周普遍大幅上扬，现货金由1649.25美元急升至1740.02美元/盎司，现货白银亦急升5.39%至接近34美元/盎司。
后市展望，欧盟领导人今日将举行为期两天的峰会，关注峰会将如何处理欧债问题，例如能否就财政联盟及永久性援助基金等方面达成共识，此乃影响欧元后市走势之关键。若峰会未能推出强而有力的措施来解决债务危机，则有机会引发欧元获利回吐。但若峰会能达成实质性的协议，则欧元有望延续反弹之势。
另外，主要国家本周将有一系列重要经济数公布，例如美国将公布一月失业率及非农就业人数，中国﹑英国﹑欧元区﹑德国﹑法国及美国等亦将公布最新的制造业及服务业数据，经济表现将是影响各国央行未来货币政策的重要考虑，若经济发放进一步放缓的讯号，或将促使各国央行进一步宽松来刺激经济。
图1：欧元/美元 (日线图)
来源：彭博及东亚银行
虽然英国央行货币政策委员会(MPC)委员迈尔斯(David Miles)上周五暗示，英国央行未必在短期内再进一步扩大量化宽松(QE)的规模。但同时指出，英国通胀年内将持续回落。英国统计局的数据显示，事实上，英国12月消费者物价指数(CPI)年率上升4.2%，确实已比11月的4.8%显着放缓。
但另一方面，英国经济及就业市场依然十分疲弱，英国至11月的三个月失业人数大幅增加11.8万人，令失业人数高达268.5万人，是1994年8月来的新高；与此同时，同期的ILO失业率亦进一步上升至8.4%，是1995年11月以来的新高。
英国央行去年曾扩大资产购买规模至2750亿英镑，在经济衰退风险持续增加及通胀放缓的情况下，呼吁英国央行进一步扩大量化宽松的声音仍然高涨；因此，不排除英国央行未来将再进一步扩大量化宽松的可能。
技术上，英镑兑美元由1月13日的低位1.5235持续升至上周高位1.5740，短期累积升幅已高达3.31%，而且已非常接近1.5780-1.5800的阻力区域。若市场缺乏更多利好消息出现，料英镑兑美元短线再进一步上升的空间已不多。
东亚银行
2012-1-30
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