陈兴动：今年存款准备金有可能下调四到五次

　　2012年1月10日，由搜狐金融事业部主办的“搜狐金融德胜论坛--银行家年会”在北京隆重召开。论坛汇聚银行业业内权威人士，共同展望来年经济及货币政策，探讨信用卡、中小企融资、高端财富、移动金融等热点话题。搜狐理财频道进行了现场报道。以下是法国巴黎银行中国区首席经济学家陈兴动先生的发言实录：

法国巴黎银行中国区首席经济学家陈兴动

　　我讲三点，第一点，我作为经济学家从1985年到现在应该是27年，最痛苦是中国经济统计数据，我们经常代统计局受过，但是作为经济学家离开统计数据我们什么也说不清楚，还需要说。说到经济统计数字GDP究竟增长多高，你们不知道，我们也不知道。但是我们基本在看趋势这一块，我们理解中国GDP增长多高，说是9%，是10%，还是13、15%，我有一个观察，桌子上的GDP和厨房的GDP，为什么提这个观点呢？因为我是商业经济学家，回答可能会发生什么？我要给投资者提供一种思维方法，我怎么做投资规划，怎么预期公司增长率，用官方GDP给我，我会发现许许多多公司管理层给我讲对不上号，所以我就叫桌子上的GDP和厨房的GDP，十个客人坐着桌子上吃饭，等大师傅上10张饼，相信他在厨房里只做了十张饼吗？肯定做了13和15块饼，官方GDP可能告诉我们桌子上的GDP，厨房里的GDP可能是13到15。如果今年GDP下来，不是10%下到9%，从9%下到8%，很有可能13%下到9%，很有可能15%下到9%，第一点看法今年GDP增长速度降下来，对企业影响，从2011年开始已经开始出现了，可能下降的速度不是只有一个点，可能两个三个百分点。

　　第二点，中国今年经济增长是一个什么预期？中国今年经济增长已经没有什么争论了，大家多知道现在下多少的问题，比如把目标定在8.3%，8.5%，我告诉大家我定的8.5%，而且8.5%可能是70%可能性。经济增长降下来原因两条，第一外部因素，第二内部因素，货币政策，国内的政策能够提供的政策手段非常多，现在还是一个中央政府能够做事情的，所以没有什么问题。

　　第三点讲今年中国财政政策和货币政策，财政政策官方说法是积极的财政，稳健的货币政策。今年的货币政策如果跟2010年比肯定是松的政策，是一个多松的问题。只是今年货币政策是什么概念，积极财政政策，反倒现在没有看到，现在能看到是所谓结构性减税，还有结构性加税呢，比如自营税可能要涨。积极的财政政策好象没有那么积极，我们要等三月份预算，但是货币政策肯定是松的，货币政策怎么松这是一个问题，是松在前头，还是松在后头？人民银行提供充足流动性，还是人民银行根据市场需求，每个月计算看看够不够，如果不够就松一点。我个人现在感觉上货币管理当局要把它做到曲线后头，而不是前头。现在流动性紧了，需要公开市场操作办法来解决他。比如提到存款准备金率往下调几次，我说调五次，十次又怎么样呢，其实看看市场有多大流动性需求，我们目前初步判断，假如说今年贷款内部的扩充目标如果是八万，到八万五千亿的话，可能有一个差。用不发中央银行券的办法，甚至人民银行采购逆回购的办法，需要把存款准备金往下调可能四到五次，谢谢大家。