人参与)一固定收益信托产品，打出"风险低收益不低"的口号。CFP供图
2011年，中国资本市场进入到惨烈的冰河世纪。股市和基市遭遇“双杀”，楼市走向低迷，投资者的财富一路“缩水”，更为可怕的是投资者渐渐崩溃的“信心”。在这种情况下，信托市场却逆市取得了长足的发
收益 房地产信托达10.06%
2011年低迷的市场行情对于整个资产管理行业来说无疑是一场灾难，股市迎来年度第三“熊”，基金市值缩水，券商集合理财日子也不好过，唯独信托行业一枝独秀，所有信托产品的平均预期年化收益率高达9.11%，而房地产信托产品甚至达到了10.06%。
一边是亏损 20% 甚至50%的哀鸿遍野，一边是收益10%的阳光普照。信托产品的投资者在2011年，可谓是幸运之至。“我们公司2010年发的三款信托理财产品，去年到期，均实现了预期收益率，9%到11% 不等。”青岛阳光财富的负责人李先生说。从产品收益率来看，信托产品无疑是2011年高端理财领域最大的赢家，信托公司交出了一份靓丽的成绩单。
记者了解到，近期发行的信托产品，收益率最高的能达到16%。一家信托网站信托产品排行榜显示，近期由中融信托发售的中融-金厦股权投资集合资收益率为16.00% ；由中融信托怪售的中融-昆明西房公司股权投收益率为13.00%；由中融信托发售的中融-华夏孔雀城二期集合收益率为13.00% ；由百瑞信托发售的百瑞宝盈58号(建业集团)收益率为12.06%。
2012年初发行的几款信托产品，收益率在10% 左右，看来，在新的一年，信托产品还将继续发力。“今年的货币政策不会有太多的改变，就企业融资来说，发售信托产品是一条非常好的渠道，2012年的信托产品数量只会多不会少。”
至于信托高收益的原因，李先生说，从2010年下半年起，存款准备金率和利率不断上调，银根紧张，许多从银行贷不到款的企业只能发行信托产品，信托产品的收益率也得以水涨船高。
销售 去年发行总额18亿
据记者了解，全国各信托公司在青岛基本都有销售点，除了信托公司的驻青网点，银行也是信托产品销售的生力军。“建设银行是青岛信托销售的老大，占了岛城信托销售的半壁江山，光大银行和中信银行的信托销售数量也还可以。”岛城一位银行业内人士方先生说，岛城去年信托产品发售总额大约为18亿元，其中建行一年发售信托产品多达一二十款，发售对象主要为其私人银行客户。
“去年，股市大跌、基金净值大幅缩水、债券的收益基本也是负的，贵金属大幅波动，能够让投资者满意的，也就剩下信托产品了。”岛城一位银行理财师向先生说，由于收益较高，大户在资产配置中，信托产品所占的比例越来越高，有的客户财富分配中信托产品占比达到30% 到50% 。“不过银监会叫停银信产品后，规定银行不能明着销售信托产品了，只能为信托公司推荐客户，然后进行资金代收储，也叫资金代理收付。”
信托产品的销售或者说代寻客户，对银行来说是一项不菲的中间业务收入。记者了解到，信托产品的销售佣金为1.5% 左右，跟阳光私募产品相差不大。卖一个亿的信托产品，银行就能赚 150万元。
投向 去年主要投向四领域
2011年前两个季度，新增信托资产投向近40%都涌向房地产。然而随着政府监管趋严、以绿城“信托门”为首的行业危机爆发，房地产信托风险浮出水面，房地产信托在进入三季度之后呈明显下滑趋势,但全年来看仍占大头。
在房地产信托之后，信托公司很快就找到了新的投资渠道。矿产信托、艺术品信托逐渐崭露头角，9%～11%的预期年化收益率，几乎可以媲美之前的房地产信托。由于矿产信托和艺术品信托均属于比较小众的范畴，因此信托公司仍在寻求新的目标。四季度，银信合作风云再起，票据信托成为信托公司的新宠，其直贴利率和转贴利率在10月达到峰值，分别为年化15.6%和13.2%，而此前市场直贴利率和转贴利率仅为10%左右。不过票据信托的疯狂也只是昙花一现，随着11月底央行下调准备金率，票据信托产品收益率步步回落，目前的预期年化收益率已回落到6% ～7%左右。
“2011年底，房地产信托就已经卖不动了 ，在2012年，其余三种信托产品的投资渠道应该问题不大。”向先生说。
提醒 风险较高但“可控”
信托产品在很多投资者眼里一直是一个“异类”，其实经过行业的整顿和规范之后，目前信托公司全国只有50多家，管理能力和风险控制水平有了极大的提高。同时，每款信托产品的发行都要经银监等部门的严格审批。
“不同的信托产品风险等级是不一样的，信托公司规模越大抵御风险的能力越强；质押和担保措施强了产品风险就低，流通股质押的信托产品风险最低，一旦跌破警戒线可以随时变现，该类产品年收益一般在8%～9%。其次是工商企业贷款类，这类产品一般有抵押和较强担保，比如某银行发行的一款信托产品，融资方资产实力较大，且由一家上市公司和一家供电企业提供双担保，这种产品风险也不太大。从理论上说，房地产类信托风险相对大一些，但一般也有土地和在建项目质押以及担保，并且质押率一般在50%左右。目前，房地产信托的收益300万元起的一般在10% 以上，有的高达14%。”岛城理财师宗学哲说。
岛城理财师谭向荣说，由于我国信托市场还处于起步阶段，管理制度和市场体系建设还不完善，普通投资者对信托理财缺乏认识，也容易为风险堆积埋下隐患。“有的投资者对于信托理财还停留在普通投资品的认识，认为信托理财产品是一本万利，没有任何风险，而一味追求高收益产品，这是不合理的，高收益的前提是要承受高风险。”谭向荣说，信托产品的风险大多是可控的，不过时效较长，风险承受能力较弱且对资金流动性有一定要求的投资者要谨慎投资。
对于矿产、艺术品等新兴信托投资领域，业内机构和人士认为，人才和渠道建设是信托行业持续发展的关键环节。“矿业、能源以及制造业等绝大多数行业都比房地产更需要专业的产业人才。“对于长周期的股权投资，有经验的产业人才或者产业机构在项目评估、运行到监督管理整个流程都不可或缺。”瑞银认为。
小知识
信托(Trust)是一种特殊的财产管理制度和法律行为，同时又是一种金融制度，信托与银行、保险、证券一起构成了现代金融体系。信托即受人之托，代人理财。是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义 ，为受益人的利益或者特定目的进行管理或者处分的行为。
信托产品是指一种为投资者提供了低风险、稳定收入回报的金融产品。信托品种在产品设计上非常多样，各自都会有不同的特点。各个信托品种在风险和收益潜力方面可能会有很大的分别。百科
本版文/本报记者肖良华(署名除外)
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