现券交易净额清算服务正式登陆银行间债市

　　上海清算所推出现券交易净额清算银行间债市集中清算机制建立

　　昨日，由上海清算所推出的现券交易净额清算服务正式登陆银行间债市。这是在中国人民银行领导和推动下，上海清算所实施的银行间债券市场第一项中央对手集中清算业务。现券净额业务的推出，标志着银行间债 券市场集中清算机制的正式建立，是我国在落实G20承诺、推动场外交易集中清算上迈出的重要一步，同时也为未来银行间市场全面引入集中清算机制进行了有益尝试。

　　记者昨日从上海清算所获悉，12月19日，纳入净额清算的现券交易共34笔11.97亿元，净额清算后实际交割金额3.23亿元，轧差率为73%。交通银行、汇丰银行、浦发银行等分列当日净额清算业务量的前三名，汇丰银行成为参与现券净额业务的第一家外资金融机构，南京银行与东海证券达成了第一笔纳入净额清算的现券交易。当日，上海清算所顺利组织完成了资金结算和债券结算，业务运行和系统运行平稳。

　　现券交易净额清算，是指上海清算所作为中央对手方，对市场参与者达成的现券交易，按照多边净额的方式，轧差计算每个市场参与者当天应收或应付的资金和债券，于日终统一完成券款交割的一种清算处理方式。

　　与目前的全额清算模式不同，净额清算是对当天达成的交易实行净额轧差，日终一次结算，操作更为简便；同时，由上海清算所集中管理对手方，信用风险也可控。通过对场外交易的集中登记、集中清算，净额清算模式可实现场外市场的集中监测，有助于监管机构全面准确地掌握市场的风险，防范由个体风险引发的系统性风险。

　　场外市场监管的缺失，曾是造成2008年国际金融危机的重要原因之一。而在危机过后，在场外金融市场全面引入集中清算机制、防范金融市场系统性风险已成为国际共识。2009年匹兹堡G20峰会要求，各国应在2012年底以前实现场外衍生品市场的集中清算。在此背景下，上海清算所推出的现券交易净额清算业务，是落实G20承诺，在场外市场建立集中清算机制的重要举措。

　　今年7月，央行正式批准上海清算所为银行间债券市场提供现券交易净额清算服务。截至2011年12月19日，已有包括国开行、工行、农行、中行、建行、国泰君安证券、招商证券等22家金融机构成为首批现券净额清算会员，可直接参与上海清算所现券净额业务。

　　上海清算所表示，目前仍有不少市场机构正在与上海清算所联系，希望成为现券净额清算会员，其中已提交书面材料有7家。上海清算所将按照集中清算风险管理机制的标准和要求，陆续扩大现券净额清算会员队伍。

　　作者：王媛 (来源：上海证券报)