买股苦卖楼苦买基金更苦 2011投资赚钱真的很难

　　基金：全面“沦陷”亏亏亏

　　文 | 本刊记者 叶辉

　　“沦陷” 最深：分级基金惨不忍睹

　　2011年亏损最严重的，非分级基金莫属。由于设计了杠杆功能，在市场下跌时，分级基金也承担了更大的风险，进取份额跌幅达到2倍。

　　截至12月6日，上证综指下跌17.26%，深成指下跌23.05%。覆巢之下，安有完卵？Wind数据显示，截至12月6日，2011年亏损最多的7只基金全部是分级基金。申万菱信深成进取亏损55.06%，在所有基金中位列倒数第一；银华鑫利亏损52.7%，排名倒数第二；其他几只基金分别是：银华锐进亏损45.57%，瑞福进取亏损41.28%，信诚中证500B亏损38.7%，国泰估值进取亏38.32%，长盛同庆B亏损36.65%（见表1）。

　　记者注意到，申万菱信深成进取基金跟踪的是深成指，银华锐进跟踪的是深100指数。市场遭遇大跌，这两只指数跌得也比较多。另外，银华鑫利跟踪的是中证等权重90指数，信诚中证500B跟踪的是中证500指数，两只基金都由于生不逢时，亏损比较大。

　　“沦陷”最绝望：股票型基金无力回天

　　要说分级基金与指数基金的亏损让人无奈，那么，股票型基金亏损那么多，则让人绝望。

　　Wind数据显示，截至2011年12月6日，成立时间超过半年的264只股票型基金没有一只赚钱，平均亏损19.18%，有7只基金亏损超过30%。其中，银华内需精选亏损35.35%，表现最差，融通内需驱动亏损34.26%，华商产业升级亏损34.18%。

　　另外，也有一些股票型基金表现得比较抗跌。比如，东方策略成长、易方达医疗保健、宝盈资源优选、华夏收入、易方达消费行业、兴全全球视野、鹏华价值优势和博时主题行业等基金，都比较好的控制了风险，亏损都在10%以内。

　　“沦陷”得最不争气：混合型基金分化大

　　股票仓位弹性比较大，遇到单边下跌的市场，可以通过降低股票仓位来减少损失，这是混合型基金的重要优势。那么，它们在2011年，发挥这个优势了吗？

　　现实有喜有忧。

　　喜的是，部分基金有良好的表现，在很坏的市场环境下，依然比较好的保护了本金。由最牛基金经理王亚伟管理的华夏策略精选表现依然抢眼，虽然没能取得正收益，但是5.85%的亏损已经让投资者非常满意。由明星基金经理王卫东管理的新华泛资源优势，抗跌性也很强，仅仅亏损6.07%。

　　另外，国投瑞银稳健增长、富国天源平衡、博时价值增长、华夏回报、汇丰晋信2016、华夏大盘精选、长盛创新先锋、国联安安心成长等基金的表现也非常不错，亏损都没有超过10%。老牌抗风险能力比较强的泰达宏利风险预算、申万菱信盛利配置的基金，亏损也比较少。

　　忧的是，大部分混合型基金都“不抗跌”，它们的亏损并不比股票型基金少。Wind数据显示，截至2011年12月6日，成立时间超过半年的169只混合型基金平均亏损16.94%。其中，广发大盘成长是2011年度最差的混合型基金，亏损33.7%；融通行业景气亏损32.53%，中海能源策略亏损29.99%，分列倒数第二和第三。

　　这让投资人非常愤怒：混合型基金怎么能比股票型基金亏得还多呢？

　　“沦陷”远征军：QDII基金布局海外也难逃一劫

　　美债危机、欧债危机来势汹汹，布局海外的QDII基金也难逃一劫。

　　截至12月6日，成立时间超过半年的40只QDII基金中，只有两只黄金基金赚钱。

　　成立于今年1月23日的诺安全球黄金基金，是2011年基金市场上唯一的亮点，19.15%的收益率让其他所有基金都望尘莫及。易方达黄金主题收益率只有1.8%。

　　其他QDII基金就没有这样的好运气了。Wind数据显示，大部分QDII基金的亏损都超过15%，海富通大中华精选亏损27%，业绩最差，上投亚太优势亏损22.25%，华泰柏瑞亚洲企业亏损22.09%（见表2）。

　　“沦陷”得最冤：债券型基金也遭遇厄运

　　在股票遭遇熊市时，债券往往会迎来一波牛市行情，业内总结了一个规律，叫“股债跷跷板效应”。

　　2011年，股票跌得一塌糊涂，债券基金表现应该不错吧？谁知，它们也难逃厄运。三季度，先是城投债危机来袭，接着美债危机、欧债危机不期而至，国内债券市场跌成一片，一些债基甚至一个月跌幅就超过10%。债券基金四季度虽然小有反弹，但无奈大势已去，“沦陷”得很冤。

　　Wind数据显示，截至2011年12月6日，成立时间超过半年的196只债券基金平均亏损2.32%，除51只基金实现正收益外，其他基金全部亏损。其中，表现较好的光大保德信信用添益A、光大保德信信用添益C、南方中证50债A、广发增强债券和南方中证50债C的收益率超过5%。表现比较差的债券基金亏损都超过10%，其中博时转债C亏损11.06%，富国可转债亏损10.83%，金元比联丰利亏损10.2%（见表3）。

　　“沦陷”最无奈：指数基金难挡市场下跌

　　以跟踪指数为目标的指数型基金，遭遇市场系统性风险时，好生无奈：眼看着净值下挫，却无能为力。

　　2011年就让买了指数基金的投资者颇为郁闷：截至12月6日，成立时间超过半年的113只指数基金平均亏损18.77%。就连亏损最少的次新基金国投瑞银沪深300金融，损失也超过10%，大部分指数基金亏损都超过20%。

　　Wind数据显示，亏损最多的是华夏中小板ETF，亏损30.17%；排名倒数第二的是华泰柏瑞上证中小盘ETF，亏损26.29%；工银瑞信深证红利ETF亏损26%，排名倒数第三。

　　记者注意到，指数基金倒数前十的多数是ETF，占到8只。这些ETF产品由于股票基本都是满仓操作，遭遇下跌时损失更大。

　　表1：基金2011年亏损榜前20名

      表2：QDII型基金2011年亏损榜前十名

      表3：债券型基金2011年亏损榜前十名