法国被拖下水 欧债危机进入关键时刻？(组图)

　　连日来，在意大利国债收益率居高不下风暴的强行裹挟下，身为欧元区第二大经济体的意邻国法国首当其冲被卷入其中，素有“欧洲经济发动机”之称的德国压力非同以往，即便是欧洲岛国英国也及远隔大西洋的美国也无法独善其身。

　　尽管意大利和希腊政府首脑已经易人，但债 务危机非但未能得到有效遏制，反而向欧元区核心国蔓延，市场的焦虑情绪和不安气氛依旧在欧洲上空徘徊，于是有关“欧元区分裂”的传言不胫而走，局势已进入“非常关键”的时刻。与此同时，人们注意到，德国经济仍在发展，意大利有较强的偿债能力，而掌控了全球话语权的西方媒体却有意无意地在夸大当前的这场欧债危机。

　　对于“家底厚实”的欧元区来说，资金和智慧都不缺，危机程度不宜被人为地过于夸大，但欧债形势却在不断恶化。这种矛盾现象，其背后有些什么深层次的原因？该如何客观评判当下的欧债危机？化解这场债务危机的出路又在何处？……

欧债危机将法国拖下水

　　15日，法国国债与德国国债之间的利差触及1999年欧元面世以来的最高水准。电子交易平台公司Tradeweb数据显示，10年期法国与德国国债收益率之间的差距达到189个基点，接近欧元创立之前、20世纪80年代晚期的常见水平。就在一年前，法国较德国10年期国债收益率差只有45个基点。

　　在此前的11月10日，法国10年期国债收益率较同期限德国国债收益率就已高出171个基点，在上周的5个交易日中，法国国债收益率与德国国债收益率有三天都背道而驰，表明投资者已不再将法国国债视为避险资产。

　　除了德国以外，所有主要欧元区国家的债券收益率都出现上升，芬兰、荷兰等财政状况良好的北欧AAA级国家也难逃此劫，这表明历时两年的欧洲主权债务危机可能正在进入一个危险的阶段。

　　欧债危机向核心成员国蔓延

　　欧债危机开始向包括荷兰和法国在内的欧元区核心成员国蔓延，进一步加剧了各方关于欧元区分裂的担忧。荷兰首相吕特16日晚表示，应该允许成员国退出欧元区。此外，危机正在加剧英国与欧盟其他成员国之间的紧张关系，英国首相卡梅伦和德国总理默克尔近日在欧盟金融交易税问题上的分歧加大。

　　意大利希腊的下一个“难兄难弟”是谁？

　　法国成欧债恐慌新风暴眼

欧债危机步入“关键时刻”

　　在意大利濒临危机之后，市场对欧元区第二大经济体法国的担忧与日俱增。15日，意大利10年期国债收益率再度跨过7%的警戒线，这被认为是不可持续的，而法国同期国债与德国国债的收益率之差也创下了1999年欧元诞生以来的新高。

　　总部设在布鲁塞尔的欧洲智库里斯本学会当晚对法国“敲响了警钟”，认为法国目前的经济状况很难保住3A主权信用评级。里斯本学会对欧元区17国的经济健康状况进行逐一分析，法国仅排在第13名，其后便是意大利。

　　专家认为，由于意大利和法国经济总量大，同欧洲其他国家的经济联系紧密，在意大利摇摇欲坠的情况下，如果法国再被“传染”，对市场信心的打击将是巨大的，人们对欧元前途的担忧恐将变成现实，欧洲及全球经济复苏都将受到拖累。

　　欧盟委员会10日发布经济预测报告称，急剧恶化的市场信心正在拖累欧洲的投资与消费，欧盟经济增长预计从现在到2012年上半年将陷于停顿，报告同时将欧元区2012年的经济增长预测从此前的1.8%大幅下调至0.5%。

　　接受记者采访的多位智库专家均表示，欧债危机已进入新阶段，虽然还不能说欧元已经“生死攸关”，但的确到了“非常关键的时刻”。

　　英国激辩是否远离欧洲大陆

　　当欧洲大陆各国领导人正为持续发酵的债务危机忙乱时，最让他们感到窝火的并不是危机始作俑者希腊的反复无常，而是隔着海峡的邻居英国。继欧盟峰会上叫英国首相卡梅伦“闭嘴”后，法国总统萨科齐日前再度把英国称之为“无知岛国”，引发英伦岛国和欧洲大陆的激烈争论。“我们和欧洲在一起，但从不从属于欧洲”，英国一直以来都称自己“光荣独立于欧洲之外”。对于这次欧洲危机，近来英国政客和媒体频频述说当年没加入欧元的“英明”，英国议会甚至就是否退出欧盟进行投票。这被许多欧洲人愤怒地斥为“幸灾乐祸”。但这种做法就连英国自己都有人表示怀疑，如果英国遇上危机将怎么办，谁能保证英国没有向人求助的一天？到那时，英国还能够继续“光荣地独立下去”吗？

　　
　　从欧洲国家自身来说，它们还有特殊的区域联合制度的困扰，欧洲此前面临的危机暴露出欧洲区域联合制度上的两个问题。

　　一是政治制度层面。欧盟在冷战结束以后急剧东扩，使得其政治需求和经济承担能力的缺口日益加大，欧盟很难依靠自身现有的机制加以解决。而欧盟主要国家德国、法国、英国又难以有政治意愿推动欧盟机制的完善。欧洲人士反复强调此次危机暴露的不是经济问题，而是政治意愿问题。拿中国的一句话来讲就是没有“坚强的领导”。

　　二是经济制度层面。从制度上说，欧元区的问题是超主权国家的货币政策和主权国家的财政税收以及其他有关的经济政策之间的矛盾和冲突。笔者把这些问题归结为“成长中的烦恼”。欧盟南北部国家由于发展差距拉大，在认知和政策问题上存在分歧，德国、奥地利等国的经济发展情况较好，不愿为南欧一些国家因为不思进取和对纾困方案执行不力产生的问题埋单。德国人说，我们65岁退休还不够，要67岁甚至70岁才能退休，而希腊的工人55岁就退休了。现在希腊出了问题要德国出钱救他们，德国当然不愿意。更有一些极端的欧洲学者认为应该有一个退出机制，也就是把希腊逐出欧元区以维护整体利益。

　　从欧洲国家内部来看，西方特别是欧洲国家由选举驱动的政治体制很难从根本上治理国家内部综合征，也难以有效应对全球化时代挑战。因此，在解决经济困难、失业增加、福利削减等问题上，欧洲需要彻底的体制改革。

　　总之，从外部和内部两个因素来看，欧盟正处于痛苦的转型之中。

　　欧元区“穷兄弟”在拖垮“老大哥”

　　欧元区第三季度总体经济增幅只有0.2%，让外界切身体会到遭遇债务危机的欧元区“穷兄弟”正在把德国等经济“老大哥”拖垮。与此同时“救助欧元区”正进入为期四周的“倒数计时”，但高昂的借贷成本，让不少国家都在望洋兴叹。更糟糕的消息是，原本没有受到债务危机影响的欧元区高信用评级国家，也在近期传出了信用危机。欧盟委员会主席巴罗佐16日警告，欧元区正面临一场“系统性危机”。

　　欧债危机何时了？

　　欧债危机的各国根本没有实施欧元区成立的原则,包括:国家不欠账、严格限制债务、无需救援等;也没有实行欧盟《稳定与增长公约》规定的占GDP比例3%的财政赤字上限和60%的债务上限。究其原因主要有三个方面:

　　一是,整体的竞争力和创新能力不强,经济增长乏力,劳动生产率低但劳动成本高的结构性问题。社会老龄化问题凸显,多年来过度提高工资和养老金等社会福利待遇,不仅给政府带来巨大的财政压力,而且也提高了单位劳动成本,使其在与亚洲低成本国家的竞争中不断处于劣势,长时间的积累导致债务不断攀升。

　　二是,货币政策和财政政策的不统一,各国政府拥有经济政策主导权,却无法拥有货币政策主导权。分散的财政政策和统一的货币政策使得各国面对危机冲击时,过多依赖财政政策;并且用扩大财政赤字的办法,来刺激经济的增长;各国政府无法通过货币贬值刺激经济发展。而当不能按期偿还债务时,债务的连锁违约,无疑会酝酿深刻的金融系统危机。

　　三是,美国次贷危机的影响,以及各种机构评级的推波助澜。


　　欧债危机为什么愈演愈烈

　　两年前，国际评级机构惠誉和标普就下调了希腊主权债务评级。随后，在美国华尔街爆发的金融危机漂洋过海，从地中海登陆上岸，债务危机之火开始在欧元区蔓延。意大利、爱尔兰、比利时、葡萄牙、西班牙等国纷纷爆出重大债务问题。欧盟核心国家法国和德国，也被爆出债务与GDP比值超过警戒线。欧盟紧急动员筹集了7500亿欧元救急，才算暂时稳住局面。

　　伴随着美联储一波又一波地推出货币定量宽松政策，欧美银行纷纷打开货币“水龙头”。失血过多金融市场拿着廉价印刷的钞票堵了亏损的窟窿，似乎赢得了短暂的喘息。经济学家纷纷表态，“后金融危机时代”来了。

　　德国联邦工业协会前主席亨克尔教授曾力挺欧元，可如今变成了“反对派”。在他看来，欧元有“致命的缺陷”：

　　其一，从1999年欧元诞生以来，没有一个成员国遵守《马斯特里赫特条约》所定下的规则，几乎所有国家都突破了财政赤字占GDP3%和公债规模占GDP60%的红线，包括欧元区的中流砥柱德国和法国。

　　其二，按照欧元协定，各成员国没有义务拿钱去救助另外的成员国，如今却要德国纳税人出钱去挽救希腊等陷入债务危机的国家，法律依据何在？德国人已经愤怒了，而希腊人压根儿不领情！

　　其三，为了鼓励希腊加入欧元区，欧盟领导人容忍希腊操纵数据、造假账。

　　因此，毫无疑问，希腊债务危机就是欧元危机。

　　早有论者指出，欧元区国家很难解决经济上的“南北分裂”局面：北欧制造，南欧消费；北欧储蓄，南欧借贷；北欧出口，南欧进口；北欧经常账户盈余，南欧赤字；北欧人追求财富，南欧人追求享受……

　　

　　欧债：并非死路一条

　　尽管目前形势十分严峻，但接受记者采访的多数专家仍认为，欧元并非死路一条。

　　欧洲政策中心负责人汉斯·马腾斯对记者说，虽然很多迹象表明欧洲经济正陷入衰退，而且阻碍欧债危机解决的诸多体制性因素根深蒂固，但只要欧洲各国能团结一致，重建市场信心，欧债危机并非无解。

　　马腾斯说，意大利的经济基本面尚可，赤字率不高。据马腾斯介绍，意大利债务占其经济总量的比重近十几年来一直居高不下，1993年就曾达到如今的近120%的水平。当时，意大利每年需要拿出国内生产总值的12%偿还债务，由于欧元区的低利率，这一比例现在只有4%。

　　格罗斯也认为，意大利的经济基本面远优于希腊和欧元区其他正在接受救助的国家。意大利的债务水平很高，但赤字率不高，居民储蓄率依然在上升，银行业相对健康，经济总量大，产业多元化水平高，因此意大利政府能够实施相应的改革，重建市场信心，三到四年的时间内就能大量减轻债务负担，实现经济增长。

　　同时，阴云笼罩下的法国经济更不会轻易倒下。欧盟统计局15日发布的数据显示，三季度法国经济由二季度环比萎缩0.1%回升至增长0.4%。

　　关于欧元的命运，马腾斯说，欧元最近一年对美元总体上是走强的。另外，各国领导人都很清楚，如果欧元跨了，欧洲的一切都将贬值，出口、进口受到的打击不堪设想，利率也会非常高。所以，从这个角度讲，欧元区主要经济体和欧洲央行最终会选择保卫欧元。

　　也说发达国家债务问题

　　欧债问题不能算是严格意义上的主权债务问题。从欧元区角度看，失去了货币发行权的欧元区国家已不具备完全意义上的主权，且欧洲的债务主要以欧元形式存在，欧内部持有70%以上的债务，发生债务危机的也只是部分国家，因此欧债问题像是个内债问题，更具体地说像是个地方政府债务问题。欧元区债务总额只占GDP的85%，在主要发达经济体中是最低的，理当最容易处理，但欧元区成员国各怀心腹事，不能协调一致，拿出有力措施应对危机，总是在头疼医头脚疼医脚，疲于应付，导致危机如滚雪球一般越滚越大。其实当前欧洲的形势并非像表现出来的那么严重，欧洲才刚开始“轻度”地量化宽松，且以德国为首的核心国家经济和金融状况良好，有“兜底”能力，欧洲还有较大的回旋空间。欧洲现在的当务之急是要统一思想，行动起来，否则等到很晚才幡然醒悟，形势恐怕已恶化到不可控的地步，别人就是想帮也无力回天了。

新华国际时评:不要过分夸大欧洲债务危机

　　近两年来，主权债务危机从希腊蔓延到爱尔兰、葡萄牙；而今，意大利、西班牙甚至比利时都因债务高企而引发市场担忧。由于种种原因，欧洲的主权债务危机不时被过分夸大，应该予以澄清。

　　欧洲债务危机中出现问题的各个国家情况并不相同，要具体情况具体分析，笼统地谈欧债危机可能会犯以面盖点的错误。

　　与希腊相比，意大利经济的基本面有很大不同。意大利经济发达，产业多元。虽然意大利债务比例很高，但其财政赤字比例并不高。欧盟委员会估计2012年意大利财政赤字占GDP的2.4%，低于欧元区规定的3%的红线，意大利政府已保证到2013年实现财政平衡。这说明，意大利的偿债能力比较强。德国中央银行行长延斯·魏德曼日前表示，如果意大利显现必要政治意愿，“可以依靠自身力量应对当前的困难”。

　　值得注意的是，掌控了全球话语权的英语媒体有意无意在夸大欧洲债务危机。欧元引入是对美元全球地位的重大挑战，美元因此在各国外汇储备中的比例大幅下降。包括欧元区领导人在内的许多欧洲人认为，英国和美国一直有打压欧元的战略意图。今年年初，西班牙政府曾专门要求相关部门搜寻“盎格鲁－撒克逊媒体”对欧债危机推波助澜的线索。

　　当然，欧元有其体制性缺陷，欧洲已经意识到这个问题，正试图通过修改条约和加强财政纪律等办法拨乱反正。回顾历史不难看出，欧洲一体化总是在制度创新－纠正－改革－再创新这样的道路上前行。

　　欧债危机，出来混终究要还的

　　希腊、意大利、爱尔兰、葡萄牙、西班牙等国的债务危机，暴露了欧元区的一系列重大问题。比如，对当年希腊为加入欧元区而做假账，德、法等国心知肚明，但急于扩大欧元区的心态压倒了本来规定的严格的财政、经济标准；再比如，希腊等国的经济发展水平原本比德、法等欧元区核心国相差不少，其福利水平本应有差距。但在加入欧元区后，希腊背靠欧元这棵大树，大量借贷，福利水平迅速赶上甚至超过了其他国家。可以说，欧元区在成立之初，出于政治目的，在经济领域埋下了地雷，而将政治目的和经济行为“混”在一起，现在也到了“还”的时候了。

　　欧盟：“同甘”易“共苦”难

　　应对债务危机 欧洲需要拿出勇气和行动

　　现在的欧洲，并不缺少解决危机的办法。各方提出的建议即便不是成百上千，也差不多可以编一本大书，而欧洲央行、德法等国也的确开出一些“药方”。但是，欧洲缺少勇气和行动。债务危机又一次向政府危机转换，而政府危机又很可能会拖延债务危机的解决，形成恶性循环。

　　谁能救欧洲？只有欧洲自己。讨论如何援助欧洲以及谁能援助欧洲，此时没有太大的意义。任何援助的成功，都必须建立在欧洲自救并有勇气和恒心的基础上。如果欧洲各国铁了心要各奔前程，那就等于是抛弃了援救者。

　　欧洲不是没有应对危机的资本、智慧与远见，而是这些资本、智慧与远见未能充分地发挥出来，深受体制的制约，得不到广泛的认同。

　　欧洲需要破釜沉舟，但这决不是下决心让“欧洲列车”停运，或者将某一位乘客赶下车，而是团结起来，让这列火车尽快驶出险滩。如果欧洲人不想让几代人一体化努力付诸东流，就必须拿出团结的意愿、遏制危机的决心和打破传统思路的勇气。

　　一位欧洲金融分析人士说，“如果欧洲的种种问题得不到快速、果断的应对，那么即便是以往有偿付能力的国家，也可能由于贸易和信心方面的联系，遭遇一些自我实现的问题。” 这种看法点到了欧洲债务问题的关键穴位。世界需要看到欧洲的行动。

　　专家谈欧洲如何走出危机

　　长远来看，要走出危机，根本出路就是增强自身竞争力，所以，欧洲出台了“欧洲2020项目债券”计划，这也说明了怎样增强竞争力是欧洲一直在思考的一个问题。

　　中期来看，欧洲需要加强宏观经济政策的协调，加强金融监管，主要针对欧元区内部的经济失衡问题。比如，欧洲北部的贸易盈余和欧洲南部的贸易赤字导致了欧元区内部的极大失衡，欧盟内部也想通过协调机制加强对宏观经济的监督。一些方案长时间未通过也从另外一个角度反映了欧洲内部错综复杂的利益，如果方案能早些实施的话也可以减缓危机蔓延的速度。

　　 (来源：新华国际)