信托计划临近到期 房企资金压力大增

　　随着房地产调控的深入，政策累积效应开始显现，成交量持续低迷使得开发商回笼资金速度减慢，而即将到期的各种债务使得房企资金链压力大增，其中信托计划资金成为近期市场关注焦点。据信托业协会公布的数据显示，截至2010年9月30日，国内信托公司投向房地产资金额为3778 .2亿元，而2011年9月30日该项数据已高达6797.7亿元，大增3020亿元。由于房地产信托期限大部分为12月至24月，因而将逐步进入密集偿还期，如绿城房地产集团2012年4月将有一笔约20亿元的信托计划到期。

　　资金方面，上市房地产公司三季报显示，全行业资产负债率攀升至72.4％，扣除预收款后的资产负债率也高达47％，经营活动现金流净额则为-746亿元，表明销售回笼速度较慢。如果按照一年内到期短期借款和货币资金比排序，约20％的公司比值高于1，面临较大的流动性压力，且行业呈现出分化特征，中小开发商短期流动性压力较大，而一线地产商则由于现金充沛，再加上短期负债较小，偿还压力相对较轻。

　　三季报数据显示，中小地产开发商里面，南京高科偿还压力居前，短期借款高达39亿元，而货币资金仅为6亿元；万保金招为代表的一线地产开发商，三季报显示货币资金均超过100亿元，而短期借款均在30亿元以内，其中万科A货币资金高达339亿元，短期借款仅为9亿元，对调控政策的承受能力较强。

　　另外，行情的低迷也使得部分上市房企压力增加，由于部分信托计划是以公司股权作为抵押，随着股价下跌，追加保证金的概率将会大增。新湖中宝11月1日发布公告称，公司大股东和一致行动人分别向4家信托公司质押约8000万股进行融资，如果股价持续下跌，作为股权的抵押物则会遭遇贬值，从而进一步增加资金压力。

　　（数据资讯部 刘重才 编辑 邹靓）

　　房地产上市公司负债率前30名

　　证券代码 证券简称 货币资金

　　短期借款

　　长期借款

　　经营活动产生的现金流量净额

　　经营活动产生的现金流量净额

　　资产负债率

　　股东户数

　　股东户数

　　股东户数增减比例 业绩预告摘要

　　[报告期] 2011三季 [报告期] 2011三季 [报告期] 2011三季 [报告期] 2010三季 [报告期] 2011三季 [报告期] 2011三季 [报告期] 2011中期 [报告期] 2011三季 [报告期] 2011年度

　　[报表类型] 合并报表 [报表类型] 合并报表 [报表类型] 合并报表 [报表类型] 合并报表 [报表类型] 合并报表 [单位] % [单位] 万户 [单位] 万户

　　[单位] 亿元 [单位] 亿元 [单位] 亿元 [单位] 亿元 [单位] 亿元

　　600766 ST园城 0.0923 0.2929 -0.1581 0.3296 109.9454 1.3792 1.0126 -26.58%

　　000628 高新发展 7.1092 2.6938 0.367 0.8428 0.2884 95.2724 3.1392 3.1266 -0.40% 净利润约-600.00万元~-400.00万元,下降126.20%~139.30%

　　600223 鲁商置业 14.9585 7.756 17.8544 -8.8434 -26.4985 92.2888 3.5977 3.2324 -10.15%

　　600275 ST昌鱼 0.0473 0.0048 0.0156 -0.0147 91.2098 4.3058 4.1 -4.78%

　　600225 天津松江 8.8191 4.31 15.6406 -3.3051 -1.3253 90.7198 3.3288 3.0885 -7.22%

　　000656 金科股份 49.3198 10.48 67.9636 -0.0526 -24.209 88.1599 1.0267 0.8555 -16.67%

　　600773 西藏城投 13.6166 44.0415 -23.7772 1.9791 86.959 3.5629 3.9091 9.72%

　　000540 中天城投 9.1958 55.0171 -5.7696 -20.3326 85.9984 5.8229 8.1966 40.76%

　　600340 华夏幸福 34.7419 2.159 14.881 0.2706 3.4642 84.2394 0.9972 1.0018 0.46% 增长100%以上

　　600745 中茵股份 2.7851 1.9 7.91 -1.2597 -4.6714 83.5758 2.2242 1.8676 -16.03% 大幅增长

　　600185 格力地产 17.8546 2.1 22.0349 -9.993 -3.0109 82.4468 3.0881 3.2301 4.60%

　　002244 滨江集团 16.3928 1.5 41.8196 2.1253 -33.6459 81.4419 1.9455 2.5382 30.47% 增减变动-20%~20% (来源：上海证券报)