近期海外债券市场很不太平。继希腊之后,意大利多个期限国债收益率全面突破7%,引起全球金融市场的恐慌。
不过,咱们这边风景独好。近几周来,国债、金融债、城投债等轮番上涨,涨幅惊人!许多机构投资人开始慨叹:再这样涨下去,明年年初还怎么建仓啊!
实际上,这一轮猛烈上涨,已刺激到部分银行和保险机构的神经。华东某银行金融市场部负责人项小觅(化名)昨日对证券时报记者表示,现在的市场,谁理性谁就要吃亏,尤其像银行和保险,这一波下来踏空的人比比皆是。上海一家保险公司投资经理,也持有类似观点。
相反,操作风格和考核指标更为激进的基金公司、外资银行等,尽管9月末是抛售的主力,但10月份增仓最猛的也是他们。中债网数据显示,基金在10月份增持债券1018.53亿元,成为当月增持量最大的机构。
项小觅对记者表示,所有可能的利好都在被炒作、被放大,利空则基本遭到了“无视”。像央票利率下调(1个基点)这样的技术行为,更是得到了极度强化。“我个人认为,年内减息或下调准备金率的可能性很低。”项小觅说。
记者统计后发现,本轮行情下来,1年期国债收益率已从3.9%跌到2.3%,差不多跌掉了170基点。这一幅度和速度,在近几年中都是未曾出现过的。
项小觅还告诉记者,由于年初新的资金配置任务下达,本着早投资早受益的原则,大部分机构都必须在一季度时主动建仓。但是,如果行情继续下去,明年初的加权收益率太低。
但是,似乎已没人能阻止债市的疯狂。昨日,银行间市场新招标的3年期农发行金融债,中标利率3.58%,较前一日预测均值3.85%走低近30个基点。一级市场利率走低,往往意味着机构对新债“不计成本”的争夺。
同日财政部招标的6个月期限国库现金存款,中标利率也出乎意料报于6.0%,比半个月前的6.83%低了83个基点,流动性充裕可见一斑。参与投标的人士对此表示,当初资金比较紧时,央行进行逆回购,这正表明了其“底线”,所以现在大家胆子都很大。
诚然,对于市场已趋于不理性这一点,绝大多数人都表示认同。但是,受访的十几位不同机构投研人士中,竟没有人愿意承认当前市场已存在投机氛围。
作者:朱凯 (来源:证券时报)