□金石期货 孙萱
虽然原油走势较为强劲，但需求不足加上外围宏观面利空导致化工品板块的大幅下挫。后期化工品价格预计将维持弱势，下跌空间仍存，投资者切勿盲目抄底。
原油为何强
利多之一：地缘局势紧张。近期有关伊朗核问题的讨论进一步升温，市场普遍预期对伊朗实施新一轮制裁的可能性加大。伊朗为OPEC第二产油国，该国原油主要出口至日本、中国、印度及部分欧洲国家，一旦伊朗出现地缘政治问题，必将对油价形成巨大影响。
利多之二：冬季取暖油价格支撑。受季节性需求的影响，美国即将进入冬季取暖油需求旺季，且上月美国能源资料协会（EIA）公布报告预测，今年美国冬季取暖油的价格预计将会达到历史高位，后期取暖油需求及价格对油价有一定支撑。
利多之三：近期美国原油库存下滑。受近期美国原油进口量的减少，原油库存出现了一定降低，目前已降至五年均值以下，短期供给宽松的缓解亦有利于油价的上行。
化工为何弱
原油的强劲并没有给国内化工品期货带来支撑，周四，天胶开盘不到1分钟即全线跌停，随后，塑料也以5%的跌幅封在了跌停板，截至收盘PVC、甲醇均以跌停板报收，PTA下跌3.7%。究其原因，还是下游需求的不足。
三季度以来，国内青岛保税区天胶库存出现了持续增长。据相关统计，至11月初，保税区橡胶库存总计达19.26万吨，其中天胶12.9万吨，复合胶3.84万吨，合成胶2.52万吨，目前保税区已无库可容纳新货，库存消化缓慢。在整体资金面尚未得到实质缓解以及外围环境不佳、下游订单稀少的情况下，下游接货意愿明显不足。
本周三最新公布的10月份汽车产销数据也流露出了需求疲软的迹象。据中国汽车工业协会公布的10月汽车产销数据，10月份产销环比分别下降了1.99%和7.37%；从同比来看，产量增长不足2%，销量下降1.09%，月销量在6月份以来连续四个月正增长后再次出现负增长。
需求问题不只出现在中国。周三日本橡胶协会公布的最新日本天胶库存数据显示，截至10月20日日本天胶橡胶库存已攀升至最近四年来的高位13574吨。同属新兴经济体的印度需求市场也出现了降温，10月份印度天然橡胶进口锐减65%至6862吨。
PTA市场也有着需求不足问题。进入11月份以来，PTA下游加速恶化，终端需求不足终于拖累聚酯市场，大量织造、纺织工厂开机负荷下滑，聚酯产销不足，厂家降价促销，但仍难抵御库存的上升，聚酯工厂被迫降低开工率，PTA成本支撑独木难支。另外，塑料、PVC也存在库存高企及下游工厂需求不足的问题，加上本身产能的影响，价格持续疲软。
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