中行北京市分行：美元指数创出两年来最大跌幅

　　周四，美元指数创出两年来最大跌幅。市场的风险情绪得到充分地释放。

　　欧盟峰会达成的协议被市场看做是解决欧债危机的灵丹妙药。尽管笔者对这一结论抱有极大的怀疑，然而我们要尊重市场的选择。现在空头的止损平仓和多头的追涨介入是非美货币暴涨的缘由。而美元已经 跌破关键支撑，先前的快速恢复上涨的判断需要调整。但这也不意味着美元今年剩下的时间都会一蹶不振，如果在11月3日美联储议息会议上市场能够确认美联储不会采取更夸张的宽松货币政策的话，美元的走势会有改观，甚至是新的契机出现。在这之前的几天时间美元指数低位震荡的概率较高。

　　技术图形上美元指数重新陷入前期73.5-76的震荡区间。未来一周将呈现区间内盘整走势。

　　欧元兑美元

　　欧债危机不会因为这次峰会而得到有效解决。现在市场的反应只不过是对积聚已久的情绪的一次释放，真正的有志之士是不会认同目前的办法措施就能化解黑云压城般欧债危机。何况诸多具体细节尚未议定，怎样实施尚不明确，何谈能够有效解决。暂时的缓解情绪是可以的，但不要抱太大希望，这一点需投资者警惕。

　　就协议本身来说，民间债权人同意扣减50%希腊债务，扣减总量达1000亿欧元。这样希腊是否就能够承受剩余的债务负担了呢？我看未必。希腊的债务总额高达3500多亿欧元，即使扣减1000亿，还剩下2500多亿。通过扣减，峰会预期到2020年希腊债务总额与GDP之比将由现在的162%降至120%。比例是下降了，但是还是过高，仍未解决根本问题。

　　民间债券人，主要是银行扣减这么多的希腊债务必然会导致资本充足率下降。在次贷引发的金融危机中刚刚获得喘息的欧洲银行业估计再次陷入困境。银行业资金需求不少于1000亿欧元。

　　这次峰会协议通过将EFSF杠杆化，从而将该基金规模扩大至一万亿欧元。主要是通过为购买问题债券方提供保险或建立特别融资工具吸引中国、巴西等国家的资金。值得一提的是英国明确宣布不会购买欧洲问题债券，不会为救援投入一先令。我想别的国家应该不会比英国在欧洲大陆的利益更大，不会比英国和欧洲大陆的联系更密切。英国尚且如此，如果别的国家不分亲疏地贸然介入，其投资风险之大令人胆寒。如果我们在回想起美国比英国更早地有类似表态的话，我们应该对欧洲的风险有清醒的认识。

　　目前情况下还是不要追涨欧元，反而要择机做空，现在的市场为我们提供了更好的做空机会。

　　仅为个人观点，不代表所在机构观点

　　中国银行北京市分行

　　资金交易员 宋有为

　　2011-10-28