交通银行上海分行"欧盟达成协议 欧元强势暴涨

　　10月24日至28日当周，由于分两阶段在23日和26日举行的欧盟峰会最终终于达成了解决欧洲债务危机的一揽子计划，因此，市场看到了已肆虐两年的欧洲债务危机将得到解决的曙光，欧元多头能量被激发，且欧元空头被逼平仓，合力推动欧元兑美元强劲上涨，周K线出现近三周来的 第二根大阳线。

　　在欧洲债务危机风险减轻的情况下，美国公布的第三季度GDP数据表现好于预期，使美国经济摆脱了陷入二次衰退的风险，这也促使市场的情绪转为乐观，伴随着美国股市三大指数强劲反弹并形成向上突破前期盘整区间的态势，美元避险需求受到极大遏制，资金从新流向高风险资产追求高回报，使得美元全面走弱。

　　市场消化了英国央行实施第二轮750亿英镑量化宽松政策的消极影响，并预计第二轮量化宽松将对英国经济产生积极影响，因此，英镑兑美元跟随欧元兑美元的反弹趋向。

　　瑞银集团10月25日公布第三季度财报好于预期，净利高于预估，这消除了上月曝出的未授权交易带来18.49亿瑞郎亏损的负面影响，使得瑞郎跟上欧元的上涨步伐，且因市场一度担忧欧盟峰会无法达成协议，瑞郎受到避险需求的提振，反弹力度更超越欧元。

　　日元缓步上涨，兑美元不断刺破历史新高记录，使得日本当局的神经受到考虑，日本财务省和日本央行官员口头干预的声调有所提升，使得日元仅小幅上涨。

　　美国和全球股市处于反弹格局，这导致市场风险偏好情绪得到提升，游资追求高风险资产的高回报，使得商品货币澳元和加元也大幅度反弹。但澳元和加元当周基本面消息都存在瑕疵。

　　至10月28日亚洲盘截稿，当周美元指数以76.48开盘后，大幅度下挫，最高仅上摸76.66，最低下跌到74.72的7周低点；欧元兑美元以1.3864开盘后，强劲暴涨，最低仅下探到1.3796，最高上涨到1.4247的7周高点；英镑兑美元以1.5945开盘后，大幅上涨，最低仅下探到1.5890，最高上涨到1.6140的7周高点；澳元兑美元以1.0325开盘后，强劲暴涨，最低仅下探到1.0311，最高上涨到1.0752的7周高点；美元兑日元以76.16开盘后，缓步下滑，最高反弹到76.46，最低下跌到75.64，创历史新低记录；美元兑瑞郎以0.8831开盘后，暴跌，最高仅反弹到0.8877，最低下跌到0.8566的7周低点；美元兑加元以1.0093开盘后，大幅下跌，最高反弹到1.0212，最低下跌到0.9888的5周低点。

　　10月23日，欧盟举行第一阶段峰会，商讨解决欧洲债务危机计划的框架，10月24日至26日，德国总理默克尔向国内议会做相关说明，寻求国会审批、通过解决欧债危机的相关举措，10月26日，欧盟举行第二阶段峰会，最终推出了解决欧洲债务危机的一揽子计划。虽然好事多磨，但最终欧元区各成员国领导人的政治意愿，还是促使他们以团队的方式应对和化解欧债危机。

　　欧盟解决欧洲债务危机一揽子计划包括三项关键内容：其一是提高欧洲银行业核心资本充足率至9%，2012年6月底之前落实；其二是将欧洲金融稳定机构（EFSF）杠杆化，可扩充其规模至1万亿欧元；其三是民间投资人（主要是欧洲银行业者）自愿减记所持有的希腊国债，比例提高到50%。

　　虽然将来落实该计划可能会面临很多艰巨的考验，比如，EFSF如何筹措到足够的救援资金；希腊，目前又引出意大利，能否达到向欧盟承诺的紧缩财政，缩减赤字目标，等等。但当前，市场对欧盟的一揽子计划还是作出了相当积极的反应，预示欧洲债务危机已经看到了有效解决的曙光。

　　所以，欧元多头受到激励，空头则被迫退缩、平仓，从而合力推动欧元兑美元报复性强劲反弹。

　　美国商务部周四公布的第三季度国内生产总值（GDP）环比年率初值为增长2.5%，高于二季度1.3%的增幅，也高于市场预估的增长2.0%，这是近一年来最快经济增速，是受到消费者和企业加大支出的提振。市场预计这种增长势头将保持到第四季度，这使市场缓解了对美国经济可能陷入二次衰退的担忧。虽然市场对美国经济2012年的表现仍心存忧虑，但当前的乐观数据刺激美国股市大幅度反弹，且美股三大指数都向上突破了8月来的宽幅震荡区间，这使市场针对美元的避险需求受到极大遏制。市场风险偏好由此改善，避险资金从美元外流，造成美元全面承压下挫。

　　英国央行官员纷纷为推出第二轮量化宽松政策进行辩护。英国央行总裁金恩表示，10月跟进采取量化宽松措施是由于金融市场动荡未平息，采取量化宽松措施，是因认为存在通胀低于目标水准的实质风险。英国央行副总裁宾恩表示，量化宽松措施可能将CPI增幅推高0.5个百分点，将拉动GDP增长约0.5%。英国央行货币政策委员会委员普森表示，有信心英国CPI将在2012年夏季之前回落至2%之下，在第二季度前降至3%之下，所以，量化宽松举措不可能立即导致经济高速增长，但应能防范通缩风险。虽然第二轮量化宽松仍对英镑有消极影响，但是，在欧元强劲上涨的带动下，市场也开始预期量化宽松可能对英国经济有利的作用，因此，英镑兑美元也能跟随欧元兑美元的上涨趋势。

　　瑞士央行总裁希尔德布兰德表示，瑞郎兑欧元仍处在相对较高的水平，但瑞郎将逐渐走弱，"即便是在今天，兑欧元1.23的水准对我们的货币（瑞郎）来说也是高估的，""不过瑞士央行预计，瑞郎将逐渐走弱。"不过美元全面走弱，使得市场也重新做多瑞郎。

　　商品货币澳元和加元基本上出现一些不利消息。澳洲的第三季度通胀表现温和，基础通涨率升0.3%，为2002年以来最小，第三季度CPI季率升0.6%，按年升3.5%，这或许为澳洲央行随后采取降息行动扫清障碍。加拿大政府和加拿大央行都调降了对经济增长的预估。加拿大政府将今年经济增长预估由2.9%下调至2.2%，明年经济增长预估由2.8%下调至2.1%；加拿大央行下调第三季度GDP增长预期至2%，7月时预估为2.8%，第四季度增长预期从2.9%下调至0.8%。不过，美元大势趋弱，以及全球股市反弹提升追逐风险资产高回报的热情，使得澳元和加元没有理会这些利空消息，兑美元也均走出报复性大涨的走势。

　　10月31日至11月04日当周，主要货币基本面关注焦点如下：

　　美国方面：

　　周一，21：45 美国10月芝加哥采购经理人指数

　　周二，22：00 美国9月建筑支出

　　周二，22：00 美国10月供应管理协会制造业指数

　　周三，19：30 美国10月Challenger企业计划裁员人数

　　周三，20：15 美国10月ADP民间就业岗位

　　周四，02：15 美联储公布利率决定

　　周四，22：00 美国9月工厂订单

　　周四，22：00 美国10月供应管理协会非制造业指数

　　周四至周五，法国戛纳G20国集团峰会

　　周五，20：30 美国10月非农就业岗位和失业率

　　欧元区方面：

　　周一，18：00 欧元区10月消费者物价调和指数初值

　　周一，18：00 欧元区9月失业率

　　周一，欧洲央行总裁交接，特里谢卸任，德拉吉出任新欧洲央行总裁

　　周三，17：00 德国10月制造业PMI

　　周三，17：00 德国10月失业人数变动和失业率

　　周三，17：00 欧元区10月制造业PMI

　　周四，20：45 欧洲央行公布利率决议

　　周五，17：00 德国10月服务业PMI

　　周五，17：00 欧元区10月服务业PMI

　　周五，18：00 欧元区9月生产者物价指数

　　周五，19：00 德国9月工业订单

　　英国方面：

　　周一，17：30 英国9月消费者信贷

　　周二，15：00 英国10月Nationwide房价指数

　　周二，17：30 英国10月制造业PMI

　　周二，17：30 英国第三季度GDP初值

　　周三，17：30 英国10月建筑业PMI

　　周四，17：30 英国10月服务业PMI

　　日本方面：

　　周一，13：45 日本央行总裁白川方明向大阪商界领袖讲话，并主持新闻发布会

　　周二，09：30 日本11月加班工资

　　周二，日本央行公布10月政策会议纪录

　　其他方面：

　　周一，07：30 澳洲10月TD-MI通胀指标

　　周一，08：30 澳洲9月民间信贷

　　周一，20：30 加拿大8月GDP

　　周一，20：30 加拿大9月生产者物价指数

　　周二，08：30 澳洲第三季度房价指数

　　周二，11：30 澳洲央行公布利率决议

　　周二，16：15 瑞士9月零售销售

　　周二，16：30 瑞士10月采购经理人指数

　　周二，21：30 加拿大10月制造业采购经理人指数

　　周三，08：30 澳洲9月建筑许可

　　周四，08：30 澳洲9月和第三季度零售销售

　　周五，08：30 澳洲央行发布货币政策声明

　　周五，19：00 加拿大10月就业岗位变动和失业率

　　最新一周，预计市场关注焦点仍集中于三大因素。其一是关注G20国集团峰会的结果，预计将肯定和支持欧盟峰会的成果，敦促和鼓励欧盟尽快落实解决危机的一揽子计划，化解危机，这将可能进一步提升市场乐观情绪。

　　其二，是关注美联储的利率决议和政策声明，预计美联储这次将按兵不动，但政策声明仍将提醒市场将继续保持宽松政策，并可能进一步采取宽松政策行动。

　　其三，是欧洲央行和澳洲央行的利率决议。目前，市场都有预期欧洲央行和澳洲央行将采取降息行动，但基于这次利率决策会议是欧洲央行总裁交接班后的第一次，且加拿大央行近期的利率决策会议并未采取降息行动，因此，欧洲央行和澳洲央行也都按兵不动的可能性较大。但欧洲央行将会配合欧盟实施解决债务危机的一揽子计划，由目前欧元区经济表现较为低迷的现状看，欧洲央行年底前可能会有一次降息行动。

　　另外，美国方面的经济数据，尤其是10月非农就业人口和失业率数据，仍将吸引市场关注的目光，但预计美国近期经济数据不会对美股上攻的脚步产生逆转性影响，即市场风险偏好改善的势头将可以延续。

　　由此，基本面最新一周仍将可能不利于美元，除非欧洲央行或澳洲央行意外降息。

　　最新一周，由技术面来看，美元指数已经跌破位于75.20附近的5月均线，使得日线、周线和月线均无下档均线的支撑，处于空头趋势。目前日线MACD指标在0轴下方死叉进一步下行，日线RSI指标跌落到10附近的极端低位，日线布林轨道下跪向下延伸，且周线MACD指标有明显转向死叉的倾向，预示有进一步向下拓展空间的要求。预计本周阻力位在75.50-75.70一带，支撑位在74.30或73.70附近。

　　欧元兑美元重返1.40上方，预示将重回今年二季度的1.40-1.45震荡区间运行。目前日线MACD指标在0轴上方保持金叉上行态势，日线RSI指标达到90附近的极端高点，日线布林轨道上轨向上延伸，且周线MACD指标有明显的转向金叉的趋向，预示有进一步向上拓展空间的要求。预计本周，欧元兑美元阻力位在1.4380或1.4510附近，支撑位在1.4080或1.4010附近。

　　英镑兑美元目前日线MACD指标在0轴上方金叉上行，周线MACD指标有转向金叉的迹象，日线RSI指标在70以上的强势区域摆动，周线RSI指标也有进入70以上强势区的迹象，日线布林轨道处于开口运行的过程，预示仍有进一步向上拓展空间的要求。预计本周，英镑兑美元阻力位在1.6170或1.6310附近，支撑位在1.6020或1.5910附近。

　　澳元兑美元目前日线MACD指标在0轴上方保持金叉上行态势，周线MACD指标也明显呈现转向金叉的迹象，日线RSI指标在70以上强势区域摆动，周线RSI指标也进入70以上强势区域，预示有进一步向上拓展空间的要求。预计本周，澳元兑美元阻力位在1.0805或1.0915附近，支撑位在1.0530或1.0440附近。

　　美元兑日元目前日线MACD指标在0轴附近死叉下行，日线RSI指标位于30以下弱势区域，预示有进一步向下测试支撑的要求，但因日线布林轨道开口运行力度不强，所以，下档空间较为有限，但上档反弹动力也不足。预计本周，美元兑日元阻力位在76.30或76.80附近，支撑位在75.50或74.70附近。

　　美元兑瑞郎目前日线MACD已死叉下行穿越0轴，进入空头区域，日线RSI指标再度跌落到30以下弱势区域，日线布林轨道下轨向下延伸，预示有进一步向下拓展空间的要求。预计本周，美元兑瑞郎阻力位在0.8730或0.8810附近，支撑位在0.8440-0.8400一带。

　　美元兑加元目前日线MACD指标已死叉下行穿越0轴，进入空头区域，日线RSI指标位于30以下的相对弱势区域，日线布林轨道下轨处于向下延伸过程，预示有进一步向下扩展空间的要求。预计本周，美元兑加元阻力位在1.0010或1.0110附近，支撑位在0.9810或0.9720附近。

　　（注：以上技术面分析的阻力位和支撑位均依据周五亚洲盘作出，仅供参考，据此入市交易，风险自负。）

　　交通银行上海市分行

　　叶耀庭

　　2011年10月28日

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