“融资难”催生另类渠道信托股权质押融资正当时

　　⊙记者 唐真龙

　　从紧的货币政策不仅使得中小企业遭遇融资难困境，就连一些大型企业的现金流也日趋紧张，而宏观调控力度未见放松趋势，在此环境下，一些信托公司推出了股权质押融资业务，通过这种方式一方面解决企业融资难问题，另一面又找到了新的业务发展空间。

　　火爆的股权质押融资

　　王先生是职业股民，此前重仓买入一只股票，市值将近1000万。然而，近期A股市场持续震荡，使得该股票下跌了近20%。但王先生本人对于股市有着良好预期，反而考虑逢低加仓以摊薄持仓成本。但由于仓位已近满仓，没有闲余的资金可以投入。

　　经朋友介绍，王先生将手中的股票质押给一家大型信托公司，信托公司在将王先生手中所持股票的市值打了一定折扣之后，给予王先生100万元贷款，年息5%。“我相信未来的投资收益会超过5%。”王先生表示。对于像王先生这种有融资需求，同时又看好未来A股市场，不愿意通过抛售持有股票来获得资金的投资者，通过信托渠道进行融资不失为一种较好的选择。

　　今年以来，国家宏观调控政策力度加大，货币政策频频收紧，存款准备金率经过数次上调后升至21.5%的历史高点。随着各大银行贷款政策的收紧，银行新增贷款总量相比去年同期显著下降。同时，资本市场持续弱势震荡，大多数股票投资者陷入了资金“套牢”的窘境，贷款艰难与资金需求紧迫的矛盾日益呈现。对于持有大量流通股的机构及个人投资者而言，一方面是融资的难度持续加大，一方面是对于未来资本市场的良好预期不愿抛售股票，如何调解两者的矛盾，成为很多“职业股民”心头一大痛楚。

　　针对这一状况，多家信托公司推出了股票质押融资业务。比如平安信托近期推出了一款睿富系列信托计划，该产品是针对沪深上市公司流通股的持有者，通过大宗交易卖出回购的模式，向该公司申请融资，以帮助融资人盘活手中持有的股票资产。一般在手续齐全情况下，申请提出3个工作日即可放款；融资期可选择3个月至1年，资金用途限制较少，值得关注的是6月期的实际融资利率低至5%。

　　而除了平安信托之外，包括华宝信托在内的多家信托公司也推出了股票质押融资业务。“今年以来，房地产信托业务受到限制。股票质押融资风险相对比较容易把握，因此是我们目前主要的业务之一。”华宝信托相关人士表示。

　　中介机构也分一杯羹

　　除了信托公司之外，一些中介机构也看到股权质押融资的商机。北京首善律师事务所孙久涛主任告诉记者，目前北京市首善律师事务所与北京金泉时代投资管理有限公司共同开发了一款专为上市公司股东提供股票融资服务的创新型金融法律服务产品——股速融，该款产品主要就是为上市公司提供股票质押融资等金融服务。

　　“我们律师事务所的客户大都是上市公司，在做业务的过程中，我们发现很多企业存在现金流困境且又没有抵押品，无法从银行取得贷款，而很多企业尤其是上市公司手中有股票资产，所以我们就推出了这个产品。”股速融通过与信托公司等金融机构合作,为上市公司提供股权质押融资、定向增发融资以及二级市场配资服务等。“目前这一领域的需求非常旺盛，我们在这项业务中主要起中介作用，收咨询费。”孙久涛表示。由于律师事务所经常与企业打交道，对企业的经营状况了如指掌，所以也成为股权质押融资业务中最合适的中介方。

　　专家表示，从目前的融资渠道看，银行贷款的审核流程最为严格，需要用房产或股票等资产进行质押，且要求借款人提供工资性收入证明及资金用途等证明；而此前热炒的民间借贷，年息高达20%以上，资金收益比大幅降低；证券公司的融资融券业务仅允许指定的90只蓝筹股作为质押股票，同时还受到开户时间（需要在券商固定开户18个月）及资金用途等条件限制，且融资期限不超过6个月。相比较而言，利用信托渠道进行质押融资不失为较好选择。

　　作者：⊙记者 唐真龙 (来源：上海证券报)