财政部出手“帮”铁道部发债

　　商报讯（记者 丁开艳）财政部昨日发布消息表示，对企业持有2011-2013年发行的中国铁路建设债券取得的利息收入，减半征收企业所得税。专家分析称，在铁路建设及运营降速背景下，这一政策将提高铁路债券的实际收益率，有助避免出现债券发行的流标现象，但居高不下的铁路负债率仍是投资者购买铁路债券的考量重点，更决定债券吸引力。

　　铁道部是目前惟一以政府名义发行企业债券等直接融资产品的发行主体，该类债券具备政府信用特征。不过，尽管有政府信用做支撑，但铁路债券对投资者的吸引力并没有增加。今年7月，铁道部发行的200亿元一年期高信用等级短期融资券，虽然票面利率为5.18%，相比利率仅为2.59%的其2010年第四期短融券整整翻了一番，但仍出现流标。

　　“投资收益率偏低是导致铁路建设债券难以发行的重要原因。”在中央财经大学财经研究所所长王雍君看来，有政府信用做担保，投资者对铁路债券风险并无太大顾忌。

　　王雍君认为，有了税收优惠政策的支持，铁路建设债券的发行困局或将得到有利改善。“企业所得税税率较高，减半征收能增加投资者的实际收益，收益率的提高，利于铁路债券进一步打开投资市场。”

　　不过，也有分析人士提醒，税收优惠政策，虽然利好铁路融资，但铁道部背后的资金和债务风险问题依然不可小觑。数据显示，今年上半年铁道部所属运输企业盈利42.9亿元，但总负债已经突破2万亿，负债率已经达到58.53%。

　　“铁路建设投资规模的扩大，使得未来铁道部负债规模可能进一步增加、资产负债率可能进一步上升，由此，铁道部方面必须对债务风险引起重视，并采取措施，稳定自身的财务风险。”北京交通大学经济管理学院教授赵坚表示。