银行理财产品销售火爆 五招辨别理财产品风险

　　虽然今年以来银行理财产品销售火爆异常，但笔者发现，许多投资者在购买银行理财产品时并不知道如何辨别其中的风险，对理财产品的风险评级也比较疑惑。笔者下面将以中行近期发行的一款理财产品中银智富理财计划2011年第02-1期为例，分析该如何

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　　一是看理财产品是否保本。如果理财产品是保本或者保证收益型的，那么在产品到期时，至少投资者投入的本金不会发生损失。不过，有的理财产品保本是有条件的，并设置了到期保本条款，即持有至产品到期才保本，那么投资者如若中途赎回，则该产品照样不保本。还有一些理财产品仅为部分保本型，比如设置95%保本，则本金最多损失5%。中行上述理财产品在产品信息栏已注明为非保本理财产品。

　　二是看理财产品是固定收益类还是浮动收益类。固定收益类理财产品风险较低，实现预期收益率的把握较大，基本都能实现预期收益率。浮动收益类理财产品则要结合是否保本来分析：如果是保本或者保证收益型理财产品，则到期时最坏的情形为零收益或低收益，最好的情形为实现预期最高收益率，总体上到期收益率在一个区间内浮动；非保本浮动收益理财产品则收益无上限，亏损也无下限。

　　这里需要注意的是，投资信贷资产的理财产品作为非保本浮动收益理财产品具有特殊性。投资信贷资产的理财产品相当于发放贷款，贷款利率上浮或下浮幅度在产品成立时已经拟定，因此该类理财产品到期时要么实现预期收益率（上下浮动范围很小），要么因贷款无法回收而损失投资本金和收益。

　　中行的上述理财产品跟投资信贷资产的理财产品特点类似，虽然为浮动收益理财产品，但收益率其实是有上限的。按照中行的产品说明书规定，到期收益超过预期投资收益的部分就作为产品管理费进入中行腰包了。一旦项目经营不善并且保利地产在到期后不履行投资收回和收益补足的承诺，则该理财产品可能发生本金亏损的风险。

　　三是看投资标的，亦即看产品是投资于债券，还是信贷资产，或是股票基金，抑或是“大杂烩”式组合类投资等。产品如果是投资于债券，则属于固定收益类理财产品，风险程度视投资债券的级别而定，总体而言风险较小；如果投资于信贷资产，则需视借款方的还款能力而定，经营不确定性较大的企业还不上贷款本息的可能性也较大，理财产品的风险也就相对较高，反之则低；如果是投资于股票基金，则产品风险较高。据此来看，中行上述理财产品投资的是保利地产的旧城改造项目，虽然保利地产实力较为雄厚，但房地产市场波动的风险亦不容忽视。该产品期限长达3年，3年后房地产市场如何变化，风险难以估量。

　　四是看风险控制措施。理财产品如果设置了有效的风险控制措施，就等于给自身铺了安全垫，可降低产品风险。比如，投资于信贷资产的理财产品是否有实力机构作担保，或者由实力机构到期回购；投资于股票的理财产品是否设置了止损条款等。中行上述产品本金和收益由保利地产作担保。

　　五是看流动性安排。如果产品在到期前可赎回，则投资者在有资金调度需求或者遇资本市场生变时，可选择是否提前赎回，此时流动性风险相对较小。如果产品注明不能提前赎回，那么投资者只有等到产品到期才能获得本金和收益，期间若缺资金或遇市场生变想收回投资则无计可施。中行上述产品的提前终止条款里就明确表示投资者不能提前赎回。