来源：第一财经日报
2001年至2010年的十年中，罗森斯坦恩赢得了23%的年化收益率（扣除管理费后），资产管理规模从最初的7000万美元猛增至70亿美元
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被誉为美国对冲基金精英少帅的巴里·罗森斯坦恩（Barry Rosenstein）是采取股东“积极投资主义（activist）”策略（也
罗森斯坦恩善于“追杀”那些不能有效管理公司的企业高管，迫使他们对企业的财务结构以及运营机制进行大胆和必要变革。虽然这种方式被华尔街著名律师马丁·利普敦（Marty Lipton）等批评家冠上了“资本大鲨”、“捞一把就跑”的不良称号，但他却因此获利颇丰。
2001年至2010年的十年中，罗森斯坦恩赢得了23%的年化收益率（扣除管理费后），骄人的战绩也令Jana基金的资产管理规模从最初的7000万美元猛增至70亿美元。罗森斯坦恩的个人身家则达到13亿美元。
潜伏的巨鲨
在Jana资本成立之初，美国股市正在互联网泡沫破灭的痛苦中挣扎。对于遵循价值投资的罗森斯坦恩而言，当时所有股票看起来都很便宜。之后，随着安然等公司的财务丑闻被公之于众，所有公司的管理体系遭到质疑，罗森斯坦恩认为这正是需要有人去推动企业管理变革的时候，而正好可以通过“积极投资主义”这种方式来实现这一目的。
在罗森斯坦恩的理念中，积极主义投资者（又称激进投资者）就是要寻找到能够“催化”被严重低估公司的股价上涨动力。因此，他在投资时总是采取进攻性的方式，对企业管理层发动不亚于“逼宫”式的进攻，要求企业改变发展战略。罗森斯坦恩始终认为，自己的这种行为是在为全体股东谋福利。不单如此，这些发展战略的改变也符合公司的长期利益。
不过，他的厉害之处还在于，在发起真正进攻之前，他不会事先透漏任何关于目标公司的消息。这就如同一只鲨鱼，悄然潜至目标区，抓住有利时机，一击必中要害。
创业伊始，罗森斯坦恩便展开一系列凌厉攻势。他的首个目标就是营养品和减肥药分销商康宝莱国际公司（Herbalife International Inc.）。2000年，这家公司的CEO去世，公司控制权转让给了三个受托人，股价则从这时开始下跌，随后一年时间里下跌了40%，至10美元以下。罗森斯坦恩经过研究后认为，该公司的价值已被严重低估，于是开始大举买入，同时他还致信给该公司董事会，指控三位受托人中饱私囊，要求公司变卖部分资产。2002年4月，公司管理层让步，同意将公司出售，两家私募股权公司以每股19.5美元的价格将公司收购。最终，公司股价在一年之内翻倍，罗森斯坦恩的投资获得了近1倍的回报。
这一案例令罗森斯坦恩声名大噪，投资大家斯蒂芬·柯恩也曾经这样夸奖道：“巴里具有非常敏锐的触角，而且可以将自己的想法付诸实践。”
与卡尔·伊坎强强联手
罗森斯坦恩自身已是一个非常强大的投资者，在与另一积极投资主义的领军人物卡尔·伊坎（Carl Icahn）联手之后，他们更是无往不胜。
2004年，罗森斯坦恩与伊坎开始筹划对美国油气公司科麦奇(Kerr-McGee)发起进攻。当时，科麦奇公司的总市值为88亿美元，股价则在56~60美元之间波动。2004年底，罗森斯坦恩与伊坎联合行动，开始买入该公司股票，并致信该公司的首席执行官鲁克·科伯特（Luke Corbett），要求他卖掉公司中的化学品业务。
罗森斯塔恩和伊坎认为，只要公司将价值17亿美元的化学品业务剥离，并在接下来5年中每年以35美元~38美元的价格出售2500万桶石油的话，那么公司就能拥有87.5亿美元的现金流。随后，公司可以再利用这一笔钱以90美元/股的价格回购公司1160万股的股票，这样一来公司的股价将达到132美元。
在他们的压力之下，该公司将他们的设想一一变成了现实。公司以90美元/股的价格回购股票，被低估的股价得以全面释放。股价翻倍之后罗森斯坦恩并没有急于卖出股票，他预计一家重获新生的公司将实现进一步的增长。2006年，另一家石油公司以141美元/股的价格入股该公司，最终罗森斯坦恩在这笔投资中获得了1.6亿美元的回报。
2005年，罗森斯坦恩再次与卡尔·伊坎合作，拿下时代华纳（Time Warner）公司的转让股权。2006年，时代华纳被拆分为四大运营板块，每一块分离的资产都得到了最大可能的发展，而这一举措成为积极投资主义者的巅峰之作。
在取得了一系列的成功之后，罗森斯坦恩开始向国际扩张，同时尝试打开中国市场。2007年，沈阳机床欲将49%的国有股权挂牌出让。Jana基金也开始了它的中国试水之旅。6月Jana基金正式签订沈阳机床集团30%股权转让协议，从众多竞购者中脱颖而出。
然而，罗森斯坦恩的扩张脚步被一场突如其来的金融风暴打乱了阵脚。2008年，他遭遇了Jana基金成立以来的首次亏损，价值40亿美元的旗舰基金——Jana大师基金当年亏损了20%左右。
他虽然没有过高使用杠杆，却被原油绊倒了。2008年6月底，在罗森斯坦恩的前五大重仓公司中，有三个是与原油有关的公司。随着原油价格的大幅下挫，他的头寸开始暴跌。另外，他的第一大重仓股——曼氏金融集团（MF Global）的股价在2008年大幅下挫了90%。在一份《致投资者的信》中，他不得不承认：“这头寸将基金带到了地狱。”
出击出版巨头
金融危机中，信贷市场的崩溃令积极主义投资者获利越来越艰难，他们不可能妄想目标公司能够很快被变卖，以达到抬升股价的目的。而对于罗森斯坦恩来说，他必须寻找到新的获利途径。2009年，他重拾信心开始投资金融机构、以市政债券或企业债券等作抵押发行的短期投资票据——标售利率证券(Auction-Rate Securities）以及一系列企业的垃圾债券。与此同时，他还进入了黄金市场。
直到2010年，罗森斯坦恩才宣布：积极主义投资者将迎来上世纪80年代以来最好的投资机会。
他指出，企业所拥有的现金流大约占公司资产负债表的12%，公司的借贷成本却处于历史的低位，2011年，标普500指数中的公司市盈率只有12倍。而这正中积极主义投资者的下怀：股价表现欠佳，企业现金流程度高，更多的现金分红，金融收购活跃。
罗森斯坦恩目前投资了快递公司TNT，还有美国制药企业Charles River，他也正致力于推动这两家公司进行战略性改革，未来这两家公司还将有不错的表现。
就在本月初，罗森斯坦恩又宣布与加拿大养老金计划联手买入出版巨头麦格劳-希尔公司（McGrow-Hill)5.2%的股份，这一举动成为今年以来，行动主义投资者最大的一次“猎杀”行动。相应的资料显示，罗森斯坦恩目前已就公司的业务、企业结构、运营、管理，还有董事会组成、战略和未来的计划等问题与公司进行了沟通。同时，他还“希望继续保持与公司进行类似的交流”，“采取相应的步骤促成变革，以提升股东利益”。截至目前，麦格劳-希尔今年的股价已经上涨了16%。
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1960年，罗森斯坦恩出生在美国新泽西州一个中产阶级家庭。父亲是一名注册会计师，后来成立了自己的会计师事务所。
1978年，罗森斯坦恩进入勒海大学（Lehigh University）会计学专业学习，毕业后又前往宾夕法尼亚大学沃顿商学院攻读MBA学位。1984年毕业时，他在美林银行获得了一个银行交易员职位，但他总是因着装随意被主管批评。“我知道，在职场中工作并不适合我。”他这样评价那时的自己。
2年以后，27岁的罗森斯坦恩与当时有着“企业掠夺者”之称的亚瑟·爱德曼（Asher Edelman）相识，决定放弃在美林银行的职位，转向私募基金运作。随着事业步入正轨，他的投资能力逐渐显露。这一时期，他的一个成功案例是用700万美元买入了专为汽车保险公司拍卖报废汽车的Copart公司，这家公司的估值此后翻了数倍。
1996年，罗森斯坦恩成立了一个属于自己的私募股权公司，但他并不喜欢做私募股权投资。2001年，罗森斯坦恩另起炉灶，成立Jana基金，转向公开市场。
目前，罗森斯坦恩和妻子丽赞妮（Lizanne）以及三个子女住在纽约。他有一个被同行熟知的习惯，就是每天要练2~3个小时的瑜伽。1992年，他因一次风帆冲浪事故造成局部瘫痪，最后通过练瑜伽康复，因此他将这个习惯保持至今。
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