来源：《证券时报》
按照国际惯例，寿险公司盈利周期往往为7～8年，而国内合资寿险公司在华的盈利周期已被拉长到10年以上。盈利周期的拉长，对“逐利”天性的民营资本而言是巨大挑战。
证券时报记者 孙玉
郭广昌“产业+投资+保险”的综合投资王国框架正在浮现。证券时报记者近
郭广昌的险企路线
此前，证券时报曾独家报道“复星计划通过麾下投资公司收购友邦保险大中华区业务”，但后因报价未能被接受，以复星集团董事长郭广昌牵头的投资团队最终退出该收购计划。由此算来，这已是复星集团第二次较为正面的大手笔进军保险市场。
此前，复星也少量参与了对保险公司的投资。今年7月1日，保监会披露信息显示，原新华保险股东河北德仁将部分股权转让给上海复星，交易完成后，上海复星持有0.9146%的股份。2008年前，上海复星集团还通过旗下的复星医药(10.35,0.10,0.98%)、上海复星产业投资有限公司、上海复星共同参与认购永安财产保险公司的部分股权。
纵观几年来复星的投资路径，从对永安财险、新华保险、友邦保险先后进行过断断续续的投资，到今日欲成立“广信人寿”，郭广昌建立“复星系”的综合投资“王国”的野心从未停止。而郭广昌本人也曾经表示，“希望用5到10年的时间逐步向巴菲特的‘产业+投资+保险’模式靠近”，将谋求加大对国内保险业的投资。
合资寿险“钱”景堪虞
郭广昌说，作为一个综合类投资公司，巴菲特最核心的两个点是复星最看重的，一个是资金的来源，另一个是资金投向哪里能产生最好回报。因此，如果复星仅仅是以财务投资形式进军保险业，无可厚非；但“另起炉灶”合资成立寿险公司，如何符合“资金投向产生最好回报”的标准？
合资寿险公司盈利难，早已成为不争的事实。根据2010年全国各家保险公司的年度财务数据，去年25家合资寿险公司仅有7家盈利，而亏损公司占比达七成，合计亏损金额17.2亿元。在这些公司之中，有的经营已经超过10年，包括原金盛人寿早在1999年即开展业务，后因长期无法实现盈利，业务拓展所需资本金只能由老股东增资实现，持续的亏损最终使得老股东中国五矿不得不甩手退出。
而按照国际惯例，寿险公司盈利周期往往为7～8年，而国内合资寿险公司在华的盈利周期已被拉长到10年以上。从公开数据来看，迄今经营年限在7～8年的海康人寿、恒安标准人寿、长生人寿和瑞泰人寿这些合资寿险公司，均未能实现盈利。而主要由民营资本在2005年前后第二批扩容潮中组建的寿险公司，迄今也大多在依赖股东增资拓展业务，部分公司随着业务发展亏损额不断加大，盈利前景堪忧。
保险业内人士认为，合资寿险的盈利周期普遍拉长，对“逐利”天性的民营资本是一个巨大的挑战。更倾向于短期投资的民营资本，究竟能否忍受至少7年无法盈利的压力？复星的股东们是否能承受从零开始的铺设网点、拓展业务和多年持续不断地大笔资金投入？对于这些问题，业内人士均拭目以待。
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