民生增57%领衔业绩上升 资本充足率拉响警报

　　交行执行董事、副行长钱文挥透露，并没有看到近期地方融资平台不良贷款集中爆发的趋势

　　理财周报记者 冀欣/文

　　16家上市银行中报公布已近一半，估值修复行情却依旧迟迟不肯到来，各种隐忧也仍未淡去。

　　截至8月19日，共有民生、光大、华夏、深发展、交行

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　　业绩增长超预期，

　　资本充足率多数下降

　　从已披露的数据来看，民生银行半年报最为亮眼。报告显示，民生银行集团（包括中国民生银行、民生银行控股的民生金融租赁公司、民生加银基金公司及民生银行发起设立的14家民生村镇银行）上半年实现归属于母公司股东的净利润139.18亿元，同比增长56.98%。每股收益0.52元，同比增长57.58%。净利润大幅增长的原因主要是净利息收入和净非利息收入的显著增长。

　　最近一周，同样交出不错成绩单的还有浦发银行、交通银行和深发展银行。

　　中报数据显示，深发展上半年实现净利润47.32亿元，同比增长56%，每股收益1.36元。浦发银行上半年营收318.65亿元，同比增长40.06%，净利润129亿元，增长42%；每股收益和每股净资产达0.69元和7.14元。

　　交通银行作为首家披露中报的国有银行，该行实现净利润263.96亿元，同比增长29.67%。

　　不过，在亮丽的业绩背后，上市银行的资金流动性似乎并不乐观，多数资本充足率下降。如浦发银行2011年上半年资本充足率与核心资本充足率分别为11.50%、9.16%，比今年年初下降0.52%、0.21%。光大银行今年上半年的资本充足率为10.82%，虽然达到监管要求，但比2010年年末下降了0.2%。

　　虽然头顶净利润大增光环，民生银行核心资本充足率还是陷入快速下滑的窘境，跌破监管红线。数据显示，民生银行集团资本充足率及核心资本充足率分别为10.73%和7.75%，分别提高0.29个百分点和下降0.32个百分点，目前监管机构对这两项指标的要求分别是10%和8%。

　　上述银行在谈及以上变化时均表示，充足率下滑主要与风险资产增长较快有关。

　　而一直为资本充足率困扰多年的深发展，也在此番公布中报的同时，宣布非公开发行A股补充资本金计划，拟向中国平安定向增发募集200亿元。市场人士指出，此次定向注资完成后，深发展的核心资本充足率有望从一季末的7.14%增至9%—9.5%，达到银监会的新要求。

　　银行称平台风险可控，

　　具体规模仍不明朗

　　比资本充足率下滑更让投资者担忧的，是地方融资平台给银行带来的风险。

　　根据审计署发布的《全国地方政府性债务审计结果》，截至2010年年底，全国地方政府性债务余额107174.91亿元。从借款来源看，债务余额中银行贷款为84679.99亿元，占79.01%。

　　今明两年是地方政府债务偿还高峰期，方正证券估计43%的债务将在两年内集中到期，预计达4.6万亿元，不少人认为这给银行未来埋下极大的隐患，各家银行地方融资平台贷款问题也成了本次中报密集发布期最关注的焦点。

　　据理财周报记者了解到，已披露中报的六家银行虽然都表态平台贷款风险可控，但具体的数字和规模依然有很多未披露之处，因此市场的担忧依然没有太大程度上的缓解。

　　交行执行董事、副行长钱文挥透露，并没有看到近期地方融资平台不良贷款集中爆发的趋势，该行截至6月末的地方融资平台贷款余额是3083亿元，与一季度末的数字相比增加了1800亿元，这一改变主要是因为监管层新的统计口径更改，到报告期末，该行有6户政府融资平台的4.29亿元贷款出现逾400万元的欠息，计入不良贷款。其中，出现欠息的不良平台贷款占该行平台贷款总额的0.14%，不良率0.19%，远低于全行对公贷款的平均水平。交行对地方融资平台不良贷款的拨备覆盖率达1323%，能够完全覆盖其可能产生的损失。

　　民生银行则表示，在报告期内，该行从严管控新增政府融资平台贷款，并不断强化政府融资平台贷后管理工作。

　　北京某券商银行业分析师告诉理财周报记者，虽然各银行都在近一段时间加强了对地方融资平台贷款风险的排查，但是从财报数据来看，这一部分贷款所占比重依旧较大，是一颗隐形炸弹，还是应当保持高度的警惕。

　　中报行情未如期到来，多空分歧继续

　　多重因素影响下，低估值、业绩超预期的银行股表现并没有因中报到来产生惊喜，资金对于银行股的操作仍显谨慎。

　　海通证券认为，受制于下半年继续紧缩的货币政策调控，银行股迅速反弹的可能性较小。且央行已多次表示短期内政策方向不会改变，预期年内仍将有1-2次加息，从而对银行股造成一定影响。另外，出于对地方政府融资平台造成大量银行不良资产的担忧以及地产政策宏观调控引导下房价下跌的可能性，银行股的趋势性机会仍不具备,对于银行资产质量的担忧仍将抑制银行股上行空间。

　　光大证券对于银行股后市的发展语带保留，认为经历前期超跌后，在中报业绩靓丽、平台贷款处理情况有望逐步明朗化等因素影响下，8月银行股有望出现阶段性估值修复行情，但鉴于宏观经济增长和通胀走势尚有不确定性，偏紧的货币政策将制约其短期反弹空间。

　　不过，也有部分机构对银行股的后市充满信心。

　　安信证券给予银行股同步大势的评级，此前市场对地方政府债务问题和再融资问题过度悲观导致银行股6月份以来表现较弱，目前银监会对资本政策的明确有助于缓解市场有关融资压力的悲观预期，地方政府债务问题是中长期系统性风险，短期不大可能集中爆发，在中期业绩稳定增长和市场悲观预期修复的背景下银行股有望取得绝对收益。

　　而作为银行股忠实的拥护者，史玉柱在二季度40余次增持民生银行的同时，又在二季度大手笔增持了112.06万股华夏银行，成为该行第九大股东。