监管层连续规范理财市场 91%QDII产品净值下跌

　　监管层连续规范理财市场，91%QDII产品净值下跌

　　在净值出现下滑的216款理财产品中，有157款理财产品净值下降幅度超过了5%，最深跌幅16.04%

　　理财周报零售银行实验室研究员 张星/文

　　今年以来，理财产品市场以短期、货币市场类理财产品主打，出现“短平快”的特点，而理财产品的销售金额在这种特点的推动下，出现了井喷，超过7万亿元。不过，每次繁荣之后，都存在着或多或少的问题引起监管层的注意，这一次也不例外，市场在7月后归为平静。

　　不过，平静中仍然有着热闹，这次的热闹是美债危机，QDII理财产品的跳动，不管热闹是好还是坏，总有投资者喜或者忧。

　　监管层接二连三出台政策规范银行理财市场

　　近日有消息称，在银监会召开的一次内部会议上，银监会相关负责人要求商业银行在发行银行理财产品时不能再发行一周以内的超短期理财产品，不能将预期收益率定得太高，不能将理财产品复杂化。此外，要防止利用银行理财产品“冲时点”的行为。

　　会议中提到的不规范行为包括银行之间的争夺存款的恶性竞争，抬高理财产品收益水平、通过银信合作绕过监管、监管套利行为、建立理财资产池，期限错配，风险难控，以及盲目追求理财规模过快增长等行为。

　　这是在上次要求银信合作合规以及销售合规外，短时间内再次对银行理财市场进行规范，并且这次规范不但在理财产品的发行形式上做出了要求，特别对理财产品的发行规模提出了警告，可见，监管层对于目前快速发展的银行理财市场出现了担忧，并不希望其过快发展，以免今后留下更多的隐患。

　　这次规范的重点还是在货币政策紧缩的情形下，规范银行理财市场，避免商业银行通过理财产品来吸收存款，达到符合监管要求的规定，脱离了监管范围。同时，对于超短期理财产品，不少银行制定的高收益在市场并不能获取，只有通过其他资金来补充这部分收益，这对于银行的健康发展也是不利的。

　　不过，银监会的一道道金牌，已经让银行理财市场走到了单一的路径上，可选择的投资范围越来越受限，除了在量上得到了发展，有种回归理财市场发展之初的景象。

　　人民币理财产品收益率普遍超4%

　　7月份CPI再创新高，达到了6.5%，是37个月来最高点，虽然市场普遍认为将出现拐点，但是通货膨胀的乌云不会短时间散去，因而，投资者仍然在寻找较为安全的投资方式。股市的暴跌让投资者不敢贸然杀入，而信托投资的高门槛，让不少有部分资金的投资者望而却步，最后还是走到了银行理财的“门前”。

　　根据普益财富的相关数据，目前，人民币货币市场类理财产品预期收益普遍在4%以上，其中，1个月期限以下理财产品的平均预期年收益率为4.12%，1个月至3个月理财产品的平均预期年收益率为4.66%，3个月至6个月理财产品平均预期年收益率为4.94%；而6个月至1年理财产品平均预期年收益率为5.06%。可见，相比于同期限的存款，收益水平要高出40%左右，虽然难以抗衡目前的CPI，但是对于抵御通胀还是有一定的作用，至少比存款在银行要乐观些。

　　当然，在密集的监管要求下，银行理财市场的投资方向出现了简单的结构，进入8月，仅有少数几款理财产品运用于信贷资产，而市场中的理财产品多数为货币市场工具以及组合资产。这些资产风险均较低，投资者面临的风险自然也就低了。

　　美债危机扰动全球市场，QDII很受伤

　　美国债务上限谈判的过程，最终的协议以及遭到评级机构下调主权评级，这一系列的因素导致其成为了一场美债危机。这一全球最大经济体出现了问题，让全球的金融市场为之“买单”，全球股市进入八月份之后，跌声连连。

　　道琼斯指数在7月29日收盘12143点，但是，8月8日的收盘价为10809点，下跌幅度超过10%，其后的交易日则进入宽幅震荡的格局，每日暴涨暴跌，美国其他股指走势如同道琼斯指数，跌幅超过10%。而在欧洲市场，法国CAC指数7月29日收盘价为3672点，而8月11日的收盘价为3089点，下跌幅度近16%；英国富时100同期下跌超过11%；德国DAX下跌更为明显，同期下跌幅度近20%。亚太股市也逃不了这场灾难，恒生指数跌破两万点，并且一度跌破19000点，截至8月11日，下跌幅度达到12.7%；日经225指数在同期的下跌幅度为8.7%。股市大跌，商品市场也是如此，除了少数品种外，普遍出现下跌。

　　全球金融市场的大幅下挫，对于国内投资者来说，最为受到伤害的莫过于QDII的投资者。根据普益财富统计，在8月份公布了QDII净值的236款QDII理财产品中，净值出现了下跌的达到了216款，超过91%的QDII理财产品净值出现了下滑。

　　不过，除了高比例的理财产品出现净值下滑外，不少理财产品出现了深度下滑。在净值出现下滑的216款理财产品中，有43款理财产品的净值下滑幅度超过了10%，而下滑幅度在8%-10%的也有49款，而下滑幅度在5%-8%的理财产品有65款，可见，在这216款理财产品中，有157款理财产品在短时间内净值下降幅度超过了5%。

　　跌幅居前的理财产品所涉及的市场主要是欧洲、香港等，比如花旗银行邓普顿东欧基金欧元款，8月4日至8月10日的净值下跌了16.04%；东亚银行基金宝1香港增长基金，8月2日至8月9日的净值下跌了13.68%。

　　而净值出现上升的理财产品，其投资的资产主要在一些债券以及与黄金有关的金属资产等，比如东亚银行基金宝2.3施罗德金属基金人民币款，8月3日至8月10日，净值上升了3.61%。