来源：解放网-解放日报
股市的暴跌，让投资者倍感痛心，尽管市场在周一暴跌后走出一波反弹，但本轮暴跌也让基民们再次接受了一次风险教育。不少投资者迫不及待想扑向低风险基金的怀抱。只不过，由于今年债市不佳，截至8月11日，167只债基今年平均收益为-1.69%，其中两成取得正收益。那么，目前债市情况如何，债券型基金能否托付？
债市或跌出机会
经过去年下半年以来的连续5次加息，目前债券到期收益率已处于历史较高位。受此前爆发的城投债信用风波影响，7月初以来债市陷入低迷，收益率高企。不过，随着风险的释放，近几个交易日债市有走稳迹象。
面对纯债基金、偏债混合基金以及分级债基等诸多品种，投资者应该如何选择呢？对此，专家认为，纯债基金虽然风险小，但是由于完全不投资权益类品种，因此收益也相对较低，不能满足有更高收益需求的投资者；偏债混合基金虽然收益较高，但是风险比纯债基金高，对于追求稳健收益的投资者而言难免有所欠缺；只有分级债基，由于具有高、低两种风险级别的份额，能够在稳健的基础上兼顾投资者更高的收益需求，因此可能成为配置主流。
以近期正在发行的海富通稳进增利分级债基为例，该基金发行结束后，将按8：2的比率将场外、场内认购的全部份额确认为低风险的增利A份额和高风险的增利B份额。其中，低风险增利A份额的约定年化收益率设定为三年期银行定期存款利率+0.5%，根据2011年7月7日央行最新三年期定期存款利率水平计算，增利A份额的约定年化收益率将达到5.50%，这对低风险偏好的投资者而言无疑是一大福音；而增利B份额还可以进行杠杆操作，有望获得更高的收益。
信用债投资时机临近
近期新发的信用债票息接近历史次高区间。在华泰柏瑞信用增利拟任基金经理沈涛看来，前期城投债风波导致市场恐慌，可能为投资者创造了布局良机。沈涛表示，“对于信用债市场的短期调整，我认为是一个机遇。从历史来看，国内信用债市场还没有发生过违约的先例。当前我国信用债的发行需要经过国家级监管机构的严格审查，发债企业的信用资质有一定保障。未来中国经济依然高速发展，企业未来可能依然可以维持较高的利润。 ”
对于下半年的投资布局，沈涛建议：“当前时点，应该增加固定收益品种的比例，投资者应该对中国经济健康、持续发展有信心。在目前来看，信用债的利差高，处于一个历史的高点，同时信用债本身的收益率水平也处在一个历史的高点。因此从绝对收益率的角度，投资者在利率波动的情况下，并在承担一定信用风险的前提下，还是有望可以获得一个相对较高的正收益。根据5月末的数据来看，5年的企业债，如持有三年的话，哪怕中间利率变化，还是有望可以获得15%－18%左右的正收益。由此可见，目前信用债的投资机会还是比较明显的。 ”
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