中证期货：沪胶多空交织 36000分歧大

　　目 录

　　第一部份 上周市场回顾及本周市场展望

　　第二部份 数据统计与分析

　　 主力合约上周交易数据

　　 库存数据

　　 内外盘比价关系

　　第三部份 国内外现货市场行情

　　 东南亚地区现货价格走势

　　 国内部份市场价格表现

　　第一部份 上周市场回顾及本周市场展望

　　日胶上周只有四个交易日，周一休市后周二明显补涨，主力12月合约一度冲击390日圆，但随后两天则受阻回落，不过周五小幅收高，最终报收381.1日圆，周度波动微涨1.58％，技术上周k线已经4连阳，趋势还是偏多，挑战400日圆的需求依旧存在；从信息面看，国际原油价格震荡偏多，美股再度走强对日胶市场形成提振，但日圆汇率仍处于升值趋势及泰国天气弱化使得日胶的动能略显不足，因此基本呈现被动跟随沪胶上涨的格局。

　　沪胶上周走势呈现震荡偏强，不过在突破35000后多空分歧有所增大，尽管在国内资本市场压力有所增大的情况下多头还是略占上风，并在周三突破36000，虽然之后略显受阻，但盘面也没有太明显的杀跌力量，周五收盘顽强站上36000元至36110元，周度上涨也达到2.09％，技术上周K线同样实现4连阳，而且短期形成了突破格局，并逐渐逼近了前期的高点37000元。

　　从信息面看，上周国内总体市场并不太乐观，市场预期的新汽车刺激政策并没有进展，而新能源汽车规划被暂时搁置，使得市场一度受压；另外，国内股市资金面受到多重因素影响明显受压，拖累商品市场走势；而且PMI跌破50的信息增加了市场的担忧；不过沪胶走势能顶住这些压力，走势还能维持偏强，主要支撑因素体现在：国际原油价格震荡走高，对市场形成提振；而且合成橡胶的价格居高不下，依然是天然橡胶的强支撑；另外，上周ANRPC官员表示未来7年全球天胶供应仍将呈现偏紧的局面；而且欧债危机略微缓和，全球商品压力有所释放。综合看，由于下周国内仍将可能受到PMI的困扰，同时美国债务上限将成为最敏感的话题，因此，预计下周依旧会呈现多空交织的局面，预计多空分歧仍将较大，但总体趋势还是略显震荡偏多，波动区间或在35000－37000之间。

　　操作上，上周提示介入的多单可暂时持有，止损35000元。

　　第二部份 数据统计与分析

　　 主力合约上周交易数据

　　上周沪胶主力合约1201开盘35605元，最高36385元，最低35005元，报收35755元，周

　　度上涨740元，涨幅为2.09％，周度成交量达到377万手,略微增长，周五持仓为245488手,持仓继续出现回升。

　　图1： 主力合约上周交易数据

　　日期 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 成交量 持仓量

　　07/18/2011 35605 36060 35060 35115 35575 694106 230374

　　07/19/2011 35285 35915 35005 35855 35410 831876 242376

　　07/20/2011 36230 36385 35660 35870 36050 805276 239124

　　07/21/2011 36045 36210 35735 35965 35970 736124 236060

　　07/22/2011 35800 36115 35455 36110 35755 708164 245488

　　资料来源：文华 中证期货研究部

　　 库存数据

　　上周上期所库存继续增长，截止7月22日，上期所库存为18783吨，较上周增加2240

　　吨，注册仓单11700吨，减少545吨，山东库存近几月来首次大幅增加1100吨，显示销区入库意愿也有所增加，或许同近期期现倒挂现象得到改善有关，不过同比目前库存仍处于相对偏低，不会对市场形成压制。

　　图2： 上期所库存数据 图3：日本天胶库存数据

　　资料来源：上期所 中证期货研究部 资料来源：TOCOM 文华 中证期货研究部

　　 内外盘比价关系

　　上周沪胶和日胶波动不大，虽然期间略有不同步的走势，但偏离并不明显，且总体还是略微呈现内强外弱，因此，沪胶和日胶的比值维持在93的高位水平，预计近期这样的格局暂时还将不会明显改善。

　　图4： 沪胶与日胶的比价关系

　　资料来源：文华 中证期货研究部

　　第三部份 国内外现货市场行情

　　 国际天胶现货价格（青岛保税区报价）走势

　　7月中国际市场价格继续呈现缓慢上涨。

　　7月18日 7月19日 7月20日 7月21日 7月22日

　　泰国RSS3 4740 4860 4820 4845 4835

　　印尼SIR20 4655 4655 4700 4730 4710

　　马来西亚SMR20 4570 4590 4650 4680 4650

　　 国内部份市场价格表现

　　中橡网电子盘7月22日产区报价：

　　海口交易厅

　　日期 产品 挂单量 平均价

　　2011-7-22 浓缩乳胶 135 21800

　　2011-7-22 全乳胶 135 34733

　　2011-7-22 胶清胶 42 30000

　　昆明交易厅

　　日 期 产 品 挂单量 平均价

　　2011-7-22 全乳胶 744 34653

　　2011-7-22 10#标胶 559 33032

　　2011-7-22 5#标胶 278 33887

　　广东交易厅

　　日 期 产 品 挂单量 平均价

　　2011-7-22 浓缩乳胶 95 21780

　　2011-7-22 胶清胶 84 29700

　　2011-7-22 9710胶 100 35000

　　2011-7-22 10#标胶 42 31800

　　天胶销区报价：

　　市场 品种 7月18日 7月19日 7月20日 7月21日 7月22日

　　衡水 云南国营标一胶 35400 35200 35500 35300 35200

　　青岛 云南国营标一胶 35000 34700 35000 34900 34900

　　上海 云南国营标一胶 34900 34500 35100 35000 34800

　　浙江 云南国营标一胶 34900 34600 35100 35000 34800

　　天津 云南国营标一胶 35000 34800 35100 35000 34900

　　 汽车轮胎市场信息

　　2011年上半年俄罗斯市场的乘用车产量达到了81.49万辆，相比于去年同期增长了68.1%，同期俄罗斯市场的卡车产量增长了55.9%，至9.38万辆。

　　南非全国钢铁工人工会（NUMSA）举行的大罢工已经迫使日本丰田汽车公司关闭了位于南非的组装工厂，并且大罢工的持续将有可能导致更多的汽车制造商停止在南非的生产运营。

　　据期货日报7月21日报道，据全球天然橡胶生产国协会（ANRPC）称，由于几个重要的生产国的天然橡胶产量增长不能满足全球轮胎生产商的需求，

　　全球天胶供应紧张局面至少在未来7年内持续。

　　据孟买7月15日消息，印度国有的橡胶委员会周五公布称，该国2011年6月天然橡胶进口量大幅攀升60%至19,118吨，因该国轮胎产商在其他国家现货价格处于低位之时增加橡胶进口量，且估计这一趋势未来数月仍将持续，因该国橡胶价格仍相对较高。

　　据新加坡7月14日消息，国际橡胶联盟（International Rubber Consortium）代理执行总裁Yium Tavarolit周四表示，东南亚主要橡胶生产国整计划组建国家橡胶价格稳定基金。 Yium Tavarolit称，该拟设立的基金将命名为“橡胶发展基金”，如果有必要，其还可能投入期货市场。

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