债市投资：公司债利率升 地产债可抄底(组图)

　　今年股市持续震荡，越来越多的上市公司选择发行公司债融资。公司债的密集发行不但在相当程度上解决了再融资的难题，同时也凭借自身稳健的收益，为投资者提供了一个较好的投资渠道。

　　上半年公司

相关公司股票走势

• 中化国际
• 航民股份

债规模超去年

　　2010年全年，上市公司发行公司债不过23只，总发行金额511.5亿元。据本报数据中心统计，今年1~6月，沪深两市共计21家上市公司发行25只公司债，总发行金额达589.00亿元。期间还有75家公司披露了发行公司债的预案，拟发行的公司债总规模预计将达1398亿元。进入7月后，已有中化国际、航民股份等10家公司披露了发行公司债的公告，公司债发行规模达到99.8亿元。

　　发行规模不断膨胀，利率水平也节节攀升。今年一季度发行的珠海债等7只公司债的平均票面利率为4.63%，二季度发行的冀能债等18只公司债的平均票面利率上升至5.55%，今年上半年公司债的整体票面利率达到5.49%，超过去年同期5.39%的水平。

　　今年上半年录得正涨幅

　　公司债在二级市场上的表现也多有可圈可点之处。据本报数据中心的统计，目前处于交易状态的111只公司债中的77只，在今年上半年录得正涨幅，其中涨幅最大的09福田债累积上涨6.71%。截至昨日收盘，公司债指数报129.27点，较年初上涨1.91%，远超沪指同期-0.37%的跌幅。

　　浙商证券分析师陈德认为，随着通胀压力逐步缓解，债券市场将迎来实质性的利好，特别是短期公司债，在下半年可能展现出较强的配置价值。公司债的风险和收益比国债高、比股票低，适合有长期配置需求、保值增值要求强烈且不愿意承担过大市场风险的投资者。

　　地产债下跌提供吸纳机会

　　国信证券分析师张旭认为，虽然目前地产债相对于其余公司债品种出现了一定下跌，但由于并不是信用事件所致，因此市场的下跌使得某些个债的价值逐渐浮现。如果投资者对流动性要求较低，近期可择机配臵09名流债、09亿城债；如果兼顾流动性与收益性的要求，可待市场企稳后配置08新湖债。

　　分析师建议，投资者可采用分散投资的方法予以规避，尽量购买不同期限的公司债；应尽量选择交易活跃的公司债券；要防范信用风险和回购风险，特别是无担保的公司债。

　　风险承受能力低的投资者，最好选择信用等级高、公司业绩优良、票面利率有浮动机制的债券。如果是申购新债，要选择发行量较大的债券，保证其在二级市场流动性良好，在收益率和价格下降时可以随时出售。 (来源：重庆商报)